当前推出融资融券对股票市场的正负影响分析.pdfVIP

当前推出融资融券对股票 市场的正负影响分析 摘要在 2009 年 1 月全国证券期货监管工作会议上,监管 部门强调今年要做好八项工作,推进资本市场改革和稳定发 展以更好地服务国民经济八项工作中包括了推出融资融券业 务这一任务将会对股票市场产生实质性影响的内容本文以融 资融券为研究对象分析当前中国推出融资融券业务对股票市 场所带来的积极作用以及可能带来的消极影响 关键词融资融券股票市场正负影响 Abstract:InJanuary,2009inthenationalnegotiablese curitiesstocksupervisingandmanagingworkshop,thesuper visingandmanagingdepartmentemphasizedthisyearmustcom pleteeightwork,theadvancementcapitalmarketreformandt hestabledevelopmentbyserveswellthenationaleconomy.In eightworkincludedhaspromotedfinancingtomelttheticket service,thisdutywillbeabletohavethesubstantiveinflue ncecontenttothestockmarket.Thenegativeeffecttothesto ckmarketwhichthisarticletakefinancesmeltstheticketas 1 theobjectofstudy,analysiscurrentChinapromotesfinanci ngtomelttheticketservicewhichtobringthepositiverolea swellaspossiblybrings. Keywords:FinancingmeltstheticketStockmarketPosit iveandnegativeinfluence 融资融券是指证券公司向客户出借资金供其买人证券或 出具证券供其卖出证券融资融券因证券公司与客户之间发生 了资金和证券的借贷关系可以将融资融券分为融资和融券两 类客户向证券公司借资金买证券叫融资客户向证券公司借证 券卖出称为融券 1.我国融资融券制度的发展 在西方国家融资融券制度已经有三百多年的历史融资融 券制度已成为成熟的或比较发达的国家或地区证券市场必不 可少的一部分在我国融资融券制度的第一个成文规定在 2006 就已经发布, 《证券公司融资融券试点管理办法》于 2006年 8 月1日施行时隔近两年时间,证监会于2008年4月24日再次 2 发文,《证券公司监督管理条例》将融资融券正式列入券商业 务,并做了明确规定之后,管理层在市场最低迷的 2008 年 10 月底开始对融资融券业务提速,发布了《证券公司业务范围审 批暂行规定》2008年 11月,全部试点券商都顺利完成两次全 网测试,管理部门对试点券商也进行了现场检查 11 月 25 日, 证监会分别对备选券商的融资融券方案及申报材料进行了窗 口指导 12 月 1 日,根据之前发布的《证券公司业务范围审批 暂行规定》,证券公司在这一天可以申请开展融资融券业务可 以说,经过长期准备,试点券商、证券交易所已经做好了资金、 技术和人员等方方面面的准备,是诸多创新业务中准备最为 充分的一个但是正式推出融资融券一拖再拖引来市场一次又 一次的争论 2.当前推出融资融券对股票市场的正面影响 2.1 抑制暴涨暴跌发挥价格内在稳定器的功能融资融券 这种双向交易制度使股市同时存在多方与空方两种力量的较 量在一定程度上能抑制股市暴涨暴跌在完善的市场体系下融 资融券能发挥价格稳定器的作用当市场过度投机导致某一股 票价格暴涨时投资者可通过融券沽出这一股票从而引致股价 回落；相反当某一股票被市场过度低估时投资者可通过融资 买进该股票从而促使股价上涨