5金融场及其功能.pptVIP

1 第二篇 金融市场 2 第五章 金融市场及其功能 金融的核心内容是资金融通机制。 ? 如何 高效率地合理配置资金 对一国经济的发 展具有重要的意义。金融市场就是这一资金 融通机制的主要载体之一。 ? 通过参与金融市场活动，各经济主体实现 调 剂资金余缺 的目的，同时也使资金配置更趋 于合理。 ? 本章主要是从宏观的角度对金融市场加以概 要性介绍。 3 第一节 金融市场概述 4 一、金融市场的定义 ? 金融市场：是交易金融资产并确定金融资产 价格的一种机制。 ? 交易 金融资产 ? 确定 金融资产 价格 二、金融市场的分类 （ 1 ）按融资期限划分 : ? 货币市场一般是指融资期限在一年以下的金融市 场。－－ 短期资金市场 ? 资本市场一般是指融资期限在一年以上的金融市 场。－－ 长期资金市场 5 （ 2 ）按融资工具划分 : ? 证券市场是指进行各种有价证券交易的市场， 又可分为 股票市场和债券市场。 ? 商业票据市场是指从事 本票、承兑汇票 等商业 票据贴现、买卖的金融市场。 ? 可转让定期存单市场是指以金融机构发行的大 额可转让定期存单为交易对象的金融市场。 （ 3 ）按交易对象划分 : ? 资金市场是借贷 资金 的市场。 ? 外汇市场是指买卖 外汇 的市场。 ? 黄金市场是指进行 黄金 交易的市场。 6 （ 4 ）按地域范围划分 : ? 国内 金融市场是指融资交易活动的范围 以一国国境为限，不涉及其他国家，即 只有本国居民参与交易的金融市场。 ? 国际 金融市场是指融资交易活动并不限 于一国国境之内，而是涉及多个国家， 即 允许外国居民参与交易 的金融市场。 7 三、金融市场的广度、深度和弹性 ? 金融市场的广度是指市场 参与者的类型 复 杂程度。 ? 金融市场的深度是指市场中是否存在足够 大的 经常交易量 。 ? 金融市场的弹性是指应付突发事件的能力 及大额成交后 价格迅速调整的能力 。 应使市场处于适度竞争状态 8 四、金融市场的功能 （一）聚集和分配资金功能 ? 储蓄投资转化机制：将 资金 从资金盈余单位 转 移 到资金缺乏单位，用于经济发展。 （二）资金期限转换功能 （三）分散与转移风险功能 （四）信息集散功能 9 五、现代金融市场的特点 （一）金融市场全球化 （二）融资活动证券化 （三）金融创新多样化 （四）金融业务多元化 10 第二节 直接融资与间接融资 11 一、直接融资 ? 直接融资是通过最终贷款人和最终借款人直接结合 来融通资金，其间 不存在任何金融中介机构 的融资 方式。 ? 在直接融资中，资金供求双方是通过买卖直接证券 来实现融资目的的。直接融资的过程就是资金供求 双方通过直接协议或在公开市场上买卖直接证券的 过程。其过程可以用下图表示： 直接支付证券 收取资金 融出资金 购入直接证券 资金赤字单位 政府部门 企业 居民 资金盈余单位 政府部门 企业 居民 12 二、间接融资 ? 间接融资是指最终贷款人 通过金融中介机构 来完成 向最终借款人融出资金的过程。 ? 在这一过程中，金融中介机构发挥了重要的作用， 它通过发行间接证券来从盈余单位融入资金，再通 过购买赤字单位发行的直接证券来提供资金。间接 融资的过程可用下图来表示。 资金盈余单位 政府 企业 居民 资金赤字单位 政府 企业 居民 金融中介机构 银行 保险公司 信托公司 投资公司 互助基金 资金 资金 购买间接证券 出售间接证券 购入直接证券 出售直接证券 13 案例 —— 直接融资与间接融资 ? 几十年来的经验与研究表明，要让直接的股 权融资顺利进行，就得有一套完整有效的信 息披露机制。 ? 随着科学技术的发展信息的传播速度大大加 快，及世界各国金融监管当局的 信息披露监 管的日益加强 ，融资过程中出现道德风险及 逆向选择的可能性大大降低， 直接融资快速 增加，并有赶超间接融资之势。 ? 在发达的市场化国家，直接融资一般占总融 资额的 50 ％以上。 在美国股票总市值占 GDP 的 140 ％，债券市值占 GDP 的 102 ％。 14 ? 就 我国 来说， 目前间接金融仍占绝对主导地位， 2001 年企业通过股票渠道的筹资额占总筹资额的 7.5% ，而同期银行贷款约占 76.9% ；到今年上半 年，股票筹资比例已下降到 1.6% ，而银行贷款比 例上升到 89.5% 。今年一季度全社会融资总额中， 银行贷款所占比重为 93.4 ％，而股票和企业债券 只占 2.6 ％。 ? ２００４年２月１日新华社全文播发了《国务院 关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意 见》（以下简称《意见》）。在《意见》中， 最 为核心的问题就是如何把我国的直接融资上升到 战略性高度 ，如何 以直接融资 来 完善国内的现代 市场体系 ，以便更大程度地发挥市场在资