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一家值得投资的企业四大要素 导读 巴菲特曾说， 要想成功地进行投资， 你不需要懂得什么 Beta 值、有效市场、现代投资组合理论、 期权定价或是新兴市场。学习投资的学生们只需要接受两门课程的良好教育就足够 了，一门是如何评估企业的价值，另一门是如何思考市场价格。这两门课程归根结底，都是要求我们去寻找具有发展潜力和投资潜力的企业，而作为投资者，在千万企业中挑选一家值得投资的企业，无异于大浪淘沙。而对于企业来说，要被投资者看重，又需要具备怎样的素质呢？一家好企业必须有强大的技术（资源）壁垒 资本的眼光是挑剔的，好项目从来不会缺钱。纵观中国市场发展历程，在一年又一年烽火四起的市场洗礼下，多少熟悉的品牌销声匿迹，又有多少陌生品牌不断崭露头角。企业若想要发展生存，就必须适应残酷的竞争环境，在产品日趋同质化的今天，企业只有在技术、资源等方面具备同行业不具备的壁垒，才能脱颖而出。 何为壁垒？就是你能做而别人打死做不了，典型如贵州茅台。贵州茅台的生产工艺复杂，并且对周边微生物生态环境高度依赖，出了茅台镇产不出第二瓶茅台酒，产品稀缺性很高，且高端白酒顶级品牌有着上百年甚至上千年的品牌传承，想进入高端白酒行业绝非仅凭 借资本和营销就能解决的，这就是贵州茅台的天然壁垒。还有很多公司由于行政或者资源属性，技术一但垄断，极其难以复制，诸如同仁堂、云南白药、片仔癀、东阿阿胶，这些中药上司公司要么拥有绝密配方，要么拥有价值连城的无形 资产，这些投资价值均是投资者倍加青睐的。 正所谓“一招鲜，吃遍天”。经营当如是，投资亦当如是。 2011 年科盛股份通过旗下卡贝高登基金投资北京清畅电力技术股份有限公司， 清畅电力为一家拥有自主研发、生产制造、产品销售等综合 实力的高新技术企业。公司自主开发的专利技术和国际发明 专利共计 40 余项，核心部件： SF6 负荷开关、断路器、操 作机构、真空固封绝缘开关核心部件等完全自主生产，并创 新开发了国际先进水平的固体真空绝缘开关系列产品，填补 国内空白， 被国家环保部列为“国家重点污染防治示范技术”。科盛股份经过深入的行业研究，认为清畅电力在同行业中拥 有较高的技术壁垒，具备较好的发展潜力，最终决定投资。 截止 2015 年 3 月底，清畅已收到金额高达 1 亿元的设备订单。清畅电力与西部证券股份有限公司经过为期 1 个月的友 好协商，正式签订创业板上市合作协议。凭借专业的判断和长期的坚守， 2015 年卡贝高登通过新三板实现退出，实现了高额的收益回报。 一家好企业必须在品牌、营销方面具备市场能力 我们都有一个直观的印象，为什么国内那么多咖啡馆门厅冷 落，而星巴克人满为患。并不是因为星巴克的咖啡是最好喝的，而是其拥有百年的强大品牌，星巴克已经成了咖啡的代名词。人们原意为值得信赖的产品买单，品牌的价值是无价的。 企业没有打造属于自己的“品牌”，企业产品就缺乏竞争力， 更不会有企业家梦寐以求的附加值高额利润。 其次，营销是企业与市场的纽带与桥梁，企业如果想立足于市场，必须 具备正确营销战略。一家好企业，只有在品牌，营销方面具备优秀的市场能力，投资者才能看清楚企业未来的发展潜力，才能决定企业是否具备投资的资质。 蒙牛总裁牛根生曾经提到，做企业就是做事、做势、做市。 产品做好了， 是“做事”营；销做好了， 是“做势”品；牌做好了，是“做市”而，蒙牛“做势”的能力尤其强。从做内蒙古第二乳业品牌到来自草原的亲情问候，从为中国喝彩的航天精神首倡，到想唱就唱的超女个性张扬，蒙牛发起的营销战冲击在中国 营销界是空前的。 蒙牛集团正是运用了营销领域 4RS( 关联、反应、关系、 回报 )的适合的营销理论， 才能一步步引导消费 者的购买欲求，最终占领市场制高点。 一家好企业必须有良好的经营管理能力 我们总是习惯把一个企业拥有的东西称之为资产，而事实上，企业藉以获得这些资产的方式，才是一个企业真正拥有的资产，而获取资产的方式其实只有两种：第一就是经营，第二 就是管理。 柳传志先生对联想进入五百强曾总结了四点经验：第一，市场化而不是技术化，把科研成果从“象牙塔”中搬到市场上接受检验，创造价值。第二，在外国企业大量涌 入中国时，和他们展开竞争，抢占市场份额，这也为 2004 年并购ＩＢＭ的ＰＣ业务奠定了基础。第三，解决员工的股 份问题，让待遇得到保证， 让年轻员工有更多机会展示才能。第四，将公司内部一切能够科学化的工作全部科学化，让投资队伍中有专业的管理专家来做管理工作。其实用四个字便 可以概括这四点经验， 就是“经营管理”。前两点讲的是经营，后两点讲的就是管理。所以，作为一家好企业，要让投资者 看中，企业良好的经营管理能力也是必不可少。 2012 年初，卡贝基金投资团队先后多次前往浙江俊尔公司驻地，与浙江 俊尔高管层进行深入交谈，浙江俊尔对于卡