基准折现率的确定.docx

概述 基准收益率 也称基准折现率 是企业或行业或投资者以动态的观点所确定 的、可接受的投资项目最低标准的收益水平。 是投资决策者对项目资金时间价值 的估值 。基准收益率的确定既受到 客观条件的限制，又有投资者的 主观愿望。 财务基准收益率是项目财务内部收益率指标的基准和判据， 是项目在财务上 是否可行的最低要求，也用作计算财务净现值的折现率。 现行的投资项目基准收益率是按照 1993 年以前的财税价格条件，根据当时 各行业的代表性企业的统计数据， 并考虑了国家产业政策、 行业技术进步、 资源 优化、价格结构等因素按照统一的方法制定的 。它代表行业内投资资金应当获得 的最低财务盈利水平， 代表行业内投资资金的边际收益率。 它的确定， 在当时及 以后一段时间， 为决策项目建设与否提供了重要判据。 但考虑到经济体制， 有必 要根据变化了的经济环境以及行业、 企业特点和项目本身特点， 对基准收益率进 行测定。 基准收益率的内涵界定 2.1 市场利率内涵界定 谈到基准收益率就不能不联系到资金利息率。我国的利率分为官方利率和 市场利率。 官方利率是政府通过中央银行确定公布， 并且各银行都必须执行的利 率，主要包括中央银行基准利率、 金融机构对客户的存贷款利率等。 市场利率是 金融市场上资金供求双方竞争形成的利率，随资金供求状况而变化，主要包括 同业拆借利率、 国债二级市场利率等。 市场利率要受