四维看地产，销售、拿地、开竣工未来怎 么看.docxVIP

内容目录 销售：除了高推盘，需求其实比预期要好 . - 3 - 拿地：数据之外，拿地意愿边际已改善.............................................................. - 4 - 短期拿地下滑受到土地供应下行拖累.......................................................... - 4 - 供需层面，十月拿地意愿边际改善.............................................................. - 5 - 偿债压力下降，2021 年行业拿地意愿存在持续改善空间........................... - 6 - 开工：短期看节奏，长期看需求......................................................................... - 7 - 短期来看，十月开工回暖对应 2021 年二季度备货意愿加强....................... - 7 - 长期来看，开工量取决于未来地产市场需求............................................... - 8 - 人口结构变化下的远期住房需求测算.......................................................... - 8 - 住房销售与新开工面积的对应关系.............................................................. - 9 - 竣工：景气周期向上，有望持续至 2022 年...................................................... - 10 - 投资建议：行业金融属性弱化，管控能力重要性凸显 ...................................... - 11 - 风险提示............................................................................................................ - 11 - 图表目录 图表 1：统计局房地产 10 月数据概览（亿元、万平方米、%） ........................ - 3 - 图表 2：100 个大中城市土地成交情况（万平方米，%） .................................. - 4 -图表 3：重点城市预售证批准数量及同比变化（万平方米，%） ....................... - 4 -图表 4：100 个大中城市土地供需情况（万平方米，%） .................................. - 5 -图表 5：历年土地供应节奏（万平方米） ........................................................... - 5 - 图表 6：2020 年土地逐月供需情况（万方，%） ............................................... - 5 - 图表 7：平均成交楼面价及溢价率（元每平方米、%）...................................... - 6 - 图表 8：不同分类房企拿地力度分化（%） ........................................................ - 6 - 图表 9：房地产行业销售回款率和拿地强度变化（%）...................................... - 7 - 图表 10：房地产行业信托到期压力预计（亿元） .............................................. - 7 - 图表 11：申万房地产行业信用债到期压力预计（亿元）.................................... - 7 - 图表 12：新开工面积增速及销售增速（%） ...................................................... - 8 - 图表 13：人口发展规划主要目标........................................................................ - 9 - 图表 14：人均居住面