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人民币离岸市场简介 一般来说，各国的金融机构只能从事本国货币存贷款业务，但是二战之后，各国金融机 构从事本国货币之外的其他外币的存贷款业务逐渐兴起，有些国家的金融机构因此成为世界 各国外币存贷款中心，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动称为离岸金融。 一、人民币离岸市场全球布局的意义 人民币国际化战略的实施不仅为保障中国利益提供了更多的政策空间，而且在推动经济 全球化、维护世界经济增长、应对国际货币体系缺陷等方面具有重要意义。虽然中国的经济 大国地位有利于这一战略的实施，但是金融市场的相对滞后，例如人民币汇率还不能自由浮 动、非市场化的利率、金融市场缺乏广度和深度、人民币还不能自由兑换等，都是人民币国 际化的障碍，甚至有学者认为资本账户全面开放是人民币国际化的前提条件，并通常把资本 账户全面开放等同于货币自由兑换。但我国还不具备全面放开资本管制的条件，因此在保持 资本管制的情况下逐步提升人民币的国际地位就成为一种比较现实的选择。在此背景下，在 全球范围内培育和发展离岸市场，对于人民币国际地位的提升具有重要意义。一是离岸市场 能够方便境内外人民币的使用者。例如，在双边贸易中使用人民币结算、定价可以降低汇率 风险和交易成本;可以为境外投资者提供更多的进入在岸市场投资的机会;可以填补美元退 出的空间，为伦敦、新加坡等以美元为核心的国际金融中心提供未来发展的历史性机遇。二 是有利于提高人民币在国际市场的认可度、接受度及使用频率，促进人民币在全球各地区的 合理分布，加速形成全球性人民币网络。三是有计划、有目的地实现离岸市场的全球布局， 不仅可以使境内和境外紧密合作以有利于人民币国际化过程的监管，还可以适时不断调整和 扩大在岸与离岸两个市场的通道，稳步推进人民币国际化进程。四是人民币国际化直接通过 离岸市场的发展加以提升，暂时绕开“经常账户开放－资本账户开放－自由汇兑”这一主流 路径，是对国际货币制度的一个贡献。 二、人民币离岸市场全球布局的现状分析 人民币离岸市场在形成初期发展缓慢，但随着2009 年跨境贸易人民币结算试点的启动， 在市场需求及政策层面的推动下，人民币离岸市场得到了迅速发展。截至2014 年7 月4 日， 人民币境外清算银行已经 “花开10朵”，包括香港、澳门、台湾，新加坡、马来西亚、韩 国、英国、德国、法国、卢森堡，覆盖了华语圈、东南亚、东亚和欧洲时区，人民币离岸市 场全球布局初露端倪。 (一)华语圈人民币离岸中心现状分析。华语圈如香港、台湾、澳门和新加坡与中国大陆 较近，贸易往来密切，且有着共同的文化传统，拥有一批掌握中英文并熟悉中国金融市场现 状的专业人员。因此，这些地区人民币业务开展较早，发展也较快。1．香港。香港以其独 特的地位，在人民币离岸市场的发展中举足轻重，其发展可分为三个阶段:第一阶段自2004 年1 月至2007 年6 月，主要是个人人民币业务得到发展。第二阶段是2007 年7 月至2010 年6 月，主要是内地金融机构在香港发行人民币债券以及跨境贸易和投资人民币结算试点。 第三阶段是2010 年6 月至今，随着扩大跨境贸易和投资人民币结算各项重要规定的相继公 布，人民币业务快速发展。截至2014 年5 月，香港人民币存款为9，558 亿，占香港所有外 币存款的24．26%，与人民币跨境贸易结算有关的人民币汇款为4439．9 亿元。另据香港金 管局统计，截至2014 年5 月，由债务工具中央结算系统托管及结算的人民币债务工具未偿 还总额为4369．75 亿元。2014 年推出的沪港通便利于两地投资者使用人民币进行股市投资， 使人民币能够在两地有序流动，从而有助于香港提升离岸人民币中心的地位。总体上看，香 港的人民币支付量占全球支付总量的70%，是目前最重要的人民币离岸市场。2．新加坡。 新加坡拥有竞争人民币离岸中心的诸多优势。一是它拥有独特的区位优势，是中国和东盟经 贸往来的门户。二是新加坡是东盟地区唯一的国际性金融中心，拥有成熟的金融市场和银行 体系，有多家金融业内顶级公司、多家跨国公司财务中心，因此具有人民币结算和融资的实 际需求。三是中国与东盟地区巨额贸易量和东盟地区对中国的贸易顺差，能使新加坡更容易 累积人民币资金池。四是作为亚洲贸易和大宗商品的交易中心，是链接亚非拉的商品、贸易 和资本市场的枢纽。新加坡于2011 年4 月正式加入人民币离岸中心的竞争之中，但快速发 展始于2013 年2 月新加坡人民币业务清算银行的宣布。目前，双边本币互换协议规模扩至 3，000 亿元;截至2014 年3 月狮城债总