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万科企业 __个股投资价值分析报告 个股投资价值分析报告 姓名 :  钟尚亮  学号 : 1440224109 系别 :  网络技术系  专业 :  网络安全 一、个股概况 : 万科企业股份有限公司 , 英文名称为 :CHINA VANKE CO、, PLC 、 缩写为 “ VANKE”, 成立于 1984 年 5 月 , 简称万科或万科集团 , 1991 年成为深圳证券交易所第二家上市公司 , 证券简称 : 万科 A、证券代码 :000002, 所属板块 :AH 股, 证券曾用简称 : 深万科 A、G万科 A。公司总股本 1099521、02 万股 (2008 年 2 季度 ), 总 部位于中国深圳市盐田区大梅沙环梅路 33 号万科中心 , 现任董事会主席为王石 , 总经理为郁亮。 万科 1988 年进入房地产行业 , 经过三十余年的发展 , 成为国内领先的房地产公司 , 目前主营业务包括房地产开发与物业服务。公司聚焦城市圈带的发展战略 , 截至 2015 年底 , 公司进入中国大陆 66 个城市 , 分布在以珠三角为核 心的广深区域、以长三角为核心的上海区域、以环渤海为核心的北京区域 , 以及 由中西部中心城市组成的成都区域。此外 , 公司自 2013 年起开始尝试海外投资 , 目前已经进入香港、新加坡、旧金山、纽约、伦敦等 5 个海外城市 , 参与数 10 个房地产开发项目。 二、基本面分析 (1) 宏观基本面 国际货币基金 2015 年 10 月发布的最新《世界经济报告》预计 , 全球经济增长今年与明年分别为 3、1%与 3、6%,分别低于 7 月预测数据的 0、2%,4 月 预测今年增长 3、5%,一年前她们预测 2015 年全球经济增长就是 3、9%,预测新兴经济体与发展中国家达到 6、6%,现在下降到 4、0%,这说明世界经济 增长趋势在下行之中 , 乐观的估计在被持续下调 ,2016 年可能也不例外。 2008 年美国次债危机以来 , 全球危机不断 ,2009 年始发的欧洲债务危机到目前尚未结束 , 中间伴随着中东、北非国家的政局动荡与内乱、战争 ,2014 年 第四 季度全球大宗商品价格暴跌、新兴市场经济体经济快速下行、汇率贬值 , 乌克兰危机 , 叙利亚内战 ,2015 年以来中国的股市、汇市价格下跌 , 世界经济与金 融越 万科企业 __个股投资价值分析报告 来越显得不安稳。 一就是大宗商品价格暴跌可能不就是短期现象 , 而就是中长期趋势。价格下跌导致企业利润暴跌 , 财政收入下降 , 居民收入下降 , 导致投资能力下降与需求下降。资源与能 源国家的进口能力与建设、 发展能力大大削弱 , 资源与能源进口国虽然因此受益 , 但就是出口受阻 , 境外投资能力降低 , 很多合同确定的项目将无限期的延期 , 以前的 投资因为在价格高位可能亏损 , 影响后续的投资能力。委内瑞拉、加拿大、俄罗斯、沙特、澳大利亚、巴西等面临经济继续下行的压力。 二就是周期因素的影响。从 1988-1990 年的中国经济下行 , 日本泡沫经济破 , 苏联解体与东西德合并 , 再到 1998 年的亚洲金融危机 ,10-12 年内全 球经济与金融就会出现局部与区域性危机 , 本轮危机到 2017-2020 年恰好就是 10 年周期 与 30 年周期的叠加点 , 存在爆发新的危机可能。危机从哪里找到突 破口？可能就就是价格与速度下行上体现 , 而且恶性循环 , 重新达到平衡。这个价格不仅就是实体经济价格 , 也包括金融资产价格。 三就是持续的低利率政策。 美国从 2009 年 3 月采取量化宽松政策以来 , 已经 7 年时间 , 尚未有结束的象征 , 欧洲央行在 2010 年加入量化宽松 , 日本在 2012 年 10 月加入 , 发达国家货币救助的就是金融资产价格 , 保持了金融资产价格的稳 , 扩大了货币发行 ; 与此同时 , 中国等新兴经济体扩张货币政策 , 救助与繁荣的就是 实体经济 , 带来货币贬值压力 , 积累的外汇购买发达国家金融资产 , 目前面临价值缩水的风险 , 对汇率的干预能力削弱 , 汇率、股市与其她金融资产价格未来数年依 然存在继续暴跌的可能。 目前全球政府债务、 各种金融资产价值就是 GDP 的百倍以上 , 泡沫的发展在实体经济下行与危机时 , 其资产价格将出现暴跌。 （ 2）行业基本面 2016 年房地产行业 “L”型走势就是大概率。 未来一年内 , 房地产行业仍面 临首套置业购买力的一个短期下降过程。 两年后 , 首套置业购买力将会 有一个三 年期的企稳期。预计 2016 年房地产行业趋平稳。销售增长稳定在一个小幅的区 域内 , 房地产开发投资与新开工增速的下降形成底部。具体数据来瞧 , 预计 20