一起教育以“校内+课后”差异化模式赴美上市.docxVIP

内容目录 一起教育赴美上市，定价区间 9.5-11.5 美元/股 3 “校内+课后”差异化模式，k12 在线大班双师效果逐步显现 4 公司概况：“校内+课后”一体模式，打通线上线下闭环 4 商业模式：由 B 端走向 C 端，覆盖 7 万所学校和 116.8 万付费学生 6 运营分析：线上 k12 课程逐步发力，课程收费能力、报名人数同步提升 7 财务数据：营收保持快速增长，亏损呈扩大趋势、2019 年亏损 9.64 亿元 8 行业纵览：在线教育渗透率逐步提升，2019 年大班市场规模达到 364 亿元 10 K12 智能校内教室解决方案市场：2019 年 4350 万人在使用，预计 2024 年可覆盖 1 亿用户群体 10 在线教育：大班课模式是在线教育的主流模式，2019 年市场规模达到 364 亿元 11 竞争格局：2020H1 一起作业 MAU 排名第一，在线教育领域排名第五 11 估值对比：一级市场上获得多家知名机构青睐，目前二级市场 ps 平均在 15x 以上 12 图表目录 图 1：一起教育股权架构 3 图 2：公司前十大股东 4 图 3：公司主要产品 4 图 4：公司校内业务 5 图 5：公司教育核心模式 6 图 6：公司营收具体构成（万元） 7 图 7：公司营收具体占比（%） 7 图 8：公司细分业务营收增速 7 图 9：公司在线 k12 付费人数（万人） 8 图 10：公司在校应用（学生端）平均 MAU（万人） 8 图 11：公司 k12 在线课程平均支出保持快速增长 8 图 12：公司营收及增速 9 图 13：公司归母净利润（万元） 9 图 14：公司业务盈利能力 9 图 15：公司营业成本构成（%） 9 图 16：公司费用率 10 图 17：公司人员构成（人） 10 图 18：中国 K-12 智能校园教室解决方案市场用户群（百万人） 10 图 19：我国在线教育渗透率情况 11 图 20：我国在线教育市场空间（亿元） 11 图 21：我国在线教育 k12 大班市场空间（亿元） 11 图 22：目前在线教育公司ps 水平 13 表 1：公司线上课程主要学科 6 表 2：公司融资历程 12 一起教育赴美上市 一起教育科技(YQ.US)于最近更新招股书，明确此次美股发行价区间定为 9.5 美元到 11.5 美 元，拟发行 2740 万股 ADS(不含超额配售权)。此次拟募资 2.603-3.151 亿美元（不考虑超额配售权）。公司预计于下周在美国纳斯达克上市。PE Greater China Enterprises Growth Fund 同意认购 8000 万美元的股权。 招股书显示，募资所得净额将主要用于课外在线教育服务的改善、智能课堂教育解决方案的产品增强、技术研发能力的提升、销售及市场营销活动，以及用于营运资金及一般企业用途。 一起教育创始于2011 年，其创始人刘畅曾在新东方担任助理副总裁和沈阳新东方学校校长。通过创办一起作业网成为以 K12 在线教育起家的企业之一。目前一起教育科技旗下品牌一起作业为全国超过 90 万教师、5430 万学生、4520 万家长提供服务，覆盖全国三分之一的公立中小学。 图 1：一起教育股权架构 资料来源：公司招股书， 在股权架构上，此次 IPO 前，创始人刘畅持股为 17.1%，顺为资本持股为 20.2%，是一起教育科技最大股东。Fluency Holding 持股为 13.5%，H Capital 持股为 12.3%，CL Lion Investment III Limited 持股为 11.6%，Esta Investments Pte. Ltd.持股为 11.2%，Walden Investments Group Limited 持股为 6.4%。 图 2：公司前十大股东 资料来源：公司招股书， “校内+课后”差异化模式，k12 在线大班双师效果逐步显现 公司概况：“校内+课后”一体模式，打通线上线下闭环 公司成立于 2011 年，是一家面向基础教育提供“互联网+”解决方案的智能教育公司，通过产品、技术、内容，实现校内校外结合，线上线下打通，为学生、家长、老师提供综合智能学习空间。目前，一起教育科技旗下的具体产品包括学校教育平台“一起小学”、“一起中学”；家庭教育平台“一起学”、中小学在线学科辅导平台“一起学网校”，以及社会教育平台“一起公益”。 图 3：公司主要产品 资料来源：公司官网， 服务模式上，一起作业为老师提供信息化智慧课堂体验，覆盖备讲练测等环节，同时通过智能练习、测评报告、学情分析等应用为老师、学生提供一站式课后练习体验。一起