半导体行业市场前景及投资研究报告：供应链供需新矛盾.pdfVIP

行业报告 | 行业研究周报 半导体 证券研究报告 2020 年12 月20 日 投资评级 半导体供应链供需新矛盾/ 有望加速 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 我们每周对于半导体行业的思考进行梳理，从产业链上下游的交叉验证给 予我们从多维度看待行业的视角和观点，并从中提炼出最契合投资主线的 逻辑和判断。 回归到基本面的本源，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子 依然存在，下游应用端以 5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大 陆地区，我们认为 “ ”是当下时点的板块逻辑，“ ”下的 “成长性”优于“周期性”考虑。 近期，美国商务部正式宣布，将 添加到实体清单中。美国商务部工 行业走势图 业与安全局（BIS ）采取这一行动来保护美国的国家安全，此举源于中国的 半导体 沪深300 （MCF ）原则，以及 与中国军事工业园区中相关实体之间 78% 活动的证据。 63% 48% 被列入实体清单后，按照要求，美国出口商向 出口产品或技术时， 33% 需要向美国商务部申请该公司的专有许可证，这将限制 获得某些美 18% 国技术的能力。美国商务部指出，在先进技术节点（10 纳米或以下）生产 3% -12% 半导体所需的必须物品将被直接拒绝出口，以防止这种关键的技术支持中国 2019-12 2020-04 2020-08 的 工作。 资料来源：贝格数据 我们认为，在新形势下，全球半导体新的供需矛盾，是原有的半导体供应 相关报告 链全球化格局和大国博弈下科技封锁间的矛盾，供需间的不平衡将打破行 1 《半导体-行业研究周报:行业顺周期 业既有格局，破局是最重要的抓手。资本对于行业变化是敏感的，我们认 下主线投资逻辑持续强化》 为这是投资关键的主线。 2020-12-13 2 《半导体-行业研究周报:半导体高景 从 角度看：这是半导体设备材料厂商实现 的一大机会。如 气度将如何传导？》 2020-12-07 3 《半导体-行业研究周报:ADI 指引下 果美国设备出口商无法向 供货，培养本土设备和材料厂商有望加 游工业/通讯/汽车领域复苏，持续关注 速。如果谈判能够持续争取到时间，结果总能边际向好。 8 寸产业链/ 先进制程创新永不眠》