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K2 呼死你软件免费版 券商集合理财产品密集发行产品创新是关键 ⊙记者赵明超○编辑张亦文 随着券商资管新政的逐步实施，各种券商集合理财产品 密集发行，近几个月来产品成立数量迅猛增加。业内人士表 示，随着券商资管新政红利的逐步释放，将会有更多券商创 新产品推出，预计这种密集发行的状态还会持续下去。 产品成立数量劲增 Wind 资讯统计数据显示， 进入 2013 年以来， 截至 3 月 7 日，券商集合理财产品共发行产品 174 只，已经接近去年全 年成立数量，超过了前 11 个月成立数量。去年全年，券商资 管产品共成立 208 只，其中 12 月份成立了 83 只。 从产品首发规模看，今年以来发行的产品份额共计 398.71 亿份，而去年全年成立总份额为 967 亿份。从产品类 型看，债券型产品比重最大，年内共成立 79 只债券型产品； 其次是混合型产品，共有 45 只；股票型产品仅成立 7 只，其 余为货币性产品。 去年 8 月份，证监会公布证券公司客户资产管理业务试 行办法，券商资管创新发展随之开启。从去年 11 月份开始， 券商集合理财产品就开始密集发行，成立数量迅速增加，在 目前运行的 668 只产品中， 就有 289 只为去年 11 月份至今成 立，超过了 2010 年和 2011 年两年成立数量的总和。 众禄基金研究中心研究员崔晓军表示，券商资管密集发 行，根本原因是市场存在巨大需求，而在监管层推出券商资 管新政之前，券商发行集合理财产品受到限制，抑制了券商 资管行业的发展，随着券商资管新政的逐步实施，政策红利 也将会逐渐释放，在市场需求下，预计这种密集发行的势头 仍将维持下去。 全方位创新促发行 业内人士表示，券商集合理财产品密集发行，成立数量 大幅增加，主要原因是在市场存在巨大需求的情况下，券商 资管通过产品创新，促进了产品发行。 在资管混业经营的背景之下，除了资产管理能力以外， 对产品进行创新设计成了发行成功的重要因素。为了应对竞 争，券商资管纷纷开发创新型产品，不仅包括固定收益类的 低风险产品，还涉及高杠杆金融衍生产品；部分券商为了增 加产品流动性，还推出交易功能，让投资者在合同未到期时 就能转让产品份额。 以招商证券 [ 微博 ] 推出的两款指数衍生产品为例，这两 款产品与沪深 300 指数挂钩，其收益分配方式均紧盯期内指 数的涨跌，多空方向完全相反。如果指数上涨，其中一款可 获得 7.1%的预期年化收益率；如果指数下跌，预期年化收益 率为 0.4%。而另一款产品与此完全相反，如果指数下跌，可 以获得 7.1%的年化收益率， 上涨则年化收益率为 0.4%。如果 投资者购买等份额的产品， 相当于 3.75%的年化收益率。 投资 者在选择时，可以对两款产品进行合理份额配置，实现风险 对冲。 而在高杠杆金融衍生品中，高风险与高收益并存，成了 “多空对赌”的舞台。广发证券和光大证券先后推出了沪深 300 指数的结构化产品， 其中广发证券开发的产品允许投资者 持有看涨或看空份额， 每日净值涨跌幅 3 倍于沪深 300 指数。 光大证券开发的产品中，投资者可以自由购买普通级或者进 取级份额，如果一年后指数上涨，普通级客户获利 8.5%，进 取级客户损失全部本金；反之，一年后指数下跌，普通级客 户亏损 2%，进取级客户获利则可能超过 300