全球科技产业2021年度十大展望和投资策略分析报告.pdfVIP

全球科技产业2021 年度十大展望 全球科技产业年度展望 ｜2021.1.5 中信证券研究部 核心观点 新冠疫情 COVID-19 给2020 年的全球资本市场带来巨大冲击和持续影响。数 字化进程显著加速对企业IT 需求和个人消费者的数字消费习惯均产生深远影 响。疫情带来的科技供给和需求规模大幅波动，亦导致供需错配。资本市场流 动性充裕，科技板块估值水涨船高，优势企业的估值扩张显著超越市场预期。 展望2021 ，对于全球科技产业，哪些是资本已经price in 的部分，哪些是未 来很可能再超预期的部分？我们尝试展望2021 年全球科技产业投资趋势，供 投资人参考指正。 ▍展望1：港股科技股将成为国内投资人最关注的科技产业投资主战场，亦将吸引 海外投资人眼光。伴随更多美股ADR 赴港二次上市，新兴科网公司登录港股市 场，港股市场预计将逐渐成为中国头部科技资产最大的上市集合，汇集互联网 巨头、消费电子和半导体公司、运营商和数据通信企业、新兴科技独角兽等各 类标的和资产。2020Q4 ，港股科技板块合计市值超过 14 万亿港币，估值水平 相对合理，在境内更多基金可以投资港股以及美元走弱的预期下，港股科技板 块有望获得更多投资和关注。我们看好2021 年港股科技股的投资机会，港股科 技股机遇可能大于A 股和美股。 ▍展望2 ：全球数字化进程将持续提速，头部科网公司受益。数字化进程并不会因 为疫情缓解而放缓或逆转，我们在快速数字化的单行道上前行。头部科技和互 联网公司是全球数字化的先锋，也是最受益的企业。消费者个人需求持续数字 化，从“数字娱乐”到“数字消费”再到“数字工作”乃至“数字生活”，企 业数字化、云化进程亦将加速。一线科技巨头三季报显示，疫情后企业云化、 数字化习惯基本延续。过去 10 年，全球企业 IT 支出增速和当期宏观经济增速 基本同步，预示着科技进步并未在社会经济中完全体现。疫情对用户行为影响 深远，未来 10 年，预计数字化和云化速度将加速，企业 IT 支出中长期将系统 性抬升。 ▍展望3 ：全球互联网巨头将面临持续的反垄断压力。互联网赢家通吃的产业特点 使得头部公司具备先天性垄断地位。如何区分垄断地位与垄断行为，以及在后 疫情时代，宏观经济复苏过程中，互联网公司与中小微企业之间的关系将是持 续的命题。从数字时代初期的野蛮生长，到与宏观经济密切相关，乃至对一些 领域造成冲击，互联网公司将在聚光灯下接受挑战。在全球范围内，针对科技 巨头的监管或将持续。2021 年，互联网巨头受益于数字化进程加速，但也不得 不面对更多监督和监管。 ▍展望4 ：互联网巨头的两条突围之路，一手多元化，一手硬科技。移动互联网流 量红利渐至末端，互联