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第六章 企业发展能力分析 本章主要内容： 1） 企业发展能力分析框架 2） 企业发展能力分析指标 第一节 企业发展能力分析框架 1．框架 1：以净收益增长率为核心 企业发展的内涵是企业价值的增长，但价值评估本身缺乏公认的模型，因此价值增长率 的计算就没有准确性， 而且价值评估本身非常复杂， 对分析者在理论和实务方面有很高的要求。 可以这样认为：企业价值表现为给企业带来未来现金流的能力，因此可以用净收益的增长来近似代替价值的增长，以净收益增长分析作为企业发展能力分析的核心。 净收益增长率只能揭示企业发展能力的一个侧面，还需要以净收益增长率为基点，对影响企业净收益增长率的因素进行分析，以全面把握企业的发展能力。 设定以下符号代表的含义： gt — —t年的净收益增长率 NI t — — t年的净收益 NAt — —t年的净资产 ROEt — — t年的净资产收益率（净 收益 净资产） bt — — t年的留存收益比率（留 存收益占总收益的百分 比） gtNI t NI t 1 NI t 1 NAt ROEt NAt 1 ROE t 1 NI t 1 NAt 1 NAt 1ROEt 1 bt 1ROEt NAt 1 ROE t 1 NAt 1 ROEt 1 ROEt bt 1 ROEt 1 ROE t 1 即： gt ROEt b