消费者服务，免税和教育看成长，景区看价值.pdfVIP

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2021-01-18 发布于北京
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正文目录一、消费者服务行业护城河的来源 1 1.1 无形资产（牌照和品牌） 1 1.2 网络效应 1 1.3 规模优势 1 二、免税和教育看成长，景区看价值2 三、各子行业护城河的来源2 3.1 免税 2 3.2 自然景区3 3.3 人文景区4 3.4 旅行社4 3.5 酒店 5 3.6 餐饮 5 3.7 教育 6 四、行业护城河较深的企业7 五、风险提示7 图表目录图表 1：消费者服务子行业护城河的主要来源 1 图表 2：免税行业公司一览 2 图表 3：自然景区公司一览 3 图表 4：人文景区公司一览 4 图表 5：旅行社公司一览 4 图表 6：酒店公司一览 5 图表 7：餐饮公司一览 5 图表 8：教育公司一览 6 图表 9：消费者服务子行业护城河较深的企业 7 诚信专业发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明策略专题研究|从护城河角度看A 股系列一、消费者服务行业护城河的来源消费者服务行业包括免税、景区（自然景区和人文景区）、旅行社、酒店、餐饮和教育，其护城河的主要来源是无形资产（牌照和品牌）、网络效应和规模优势。图表 1：消费者服务子行业护城河的主要来源子行业无形资产转换成本网络效应成本优势规模优势免税 √ √ 自然景区 √ √ 人文景区 √