纯碱玻璃市场年报：纯碱有望摆脱颓势，玻璃或将延续偏强.pdfVIP

目录 一、纯碱及其下游玻璃市场2020 年行情回顾2 二、基本面因素分析4 1、纯碱产能产量及开工情况分析4 4.1 重质碱需求分析7 4.1.1 玻璃产能和产量7 4.1.2 玻璃库存分析9 4.1.3 玻璃需求面分析 10 4.2 轻质碱需求分析 12 三、纯碱及其下游玻璃市场2021 年行情展望 13 免责声明 13 1 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 一、纯碱及其下游玻璃市场2020 年行情回顾 2020 年，国内纯碱期货价格波动频繁,整体呈“N”形走势。整体来看，纯碱市场走 势可以分为四个阶段。 第一阶段（1月－4月中旬）：年初，玻璃走强带动其原料纯碱期货价格上行。然而， 春节后一场疫情改变了原先强势格局。节后，国内疫情爆发，包括纯碱、玻璃在内的工业 品价格大幅低开。虽然在恐慌情绪得到释放后，市场逐步回归理性，但三月份随着复工复 产的推进，纯碱产能得到较快的恢复，但疫情使得供需矛盾进一步凸显， 第二阶段（4月中旬-7月底）：因行业亏损严重，4月份开始行业限产呼声高涨，检 修、限产厂家增多。5月份纯碱行业迎来集中检修季，纯碱价格的得以止跌。然而，下游 玻璃市场因终端地产陷入停滞而库存持续走高，平板玻璃生产线放水冷修，也导致重碱需 求大幅萎缩。6月底至7月份，随着集中检修季的结束，前期检修厂家将逐步开车运行，纯 碱企业开工负荷再度提升。高库存压制下，期价反弹乏力。加上轻碱下游需求持续走弱， 纯碱库存不断创新高，期现货价格双双单边下行，持续跌破新低，纯碱现货价格创十年新 低，产业链陷入亏损。 第三阶段（8 月初-9 月初）：受环保及其他方面突发事件影响，纯碱装置检修数量增 加，厂家拉涨意向浓厚，现货价格快速上调，同时下游需求增加，纯碱价格一改此前低迷 而强势走高。 第四阶段（9 月初-12 月）：价格走高带来的是开工的大幅提升，随着库存的连续大幅 回升，纯碱市场供应压力再度显现。浮法玻璃价格的持续上涨未带来纯碱价格的上涨，浮 法玻璃日熔量的增加也未能提振疲弱的纯碱市场。在高库存压力之下，多数厂家采取以价 换量策略，加大对存量市场的抢占力度，纯碱价格持续下探。 数据来源：博易大师 2 请务必阅读原文之后的免责声明 市场研报 从玻璃市场来看，2020 年整体呈“V”形走势，大体可以分为三个阶段。 第一阶段（1 月－4 月中旬）：年初，玻璃需求稳中偏强叠加冬季环保限产传闻，玻璃 价格继续走强。然而，春节后一场疫情改变了原先强势格局。节后，国内疫情爆发，包括 纯碱、玻璃在内的工业品价格大幅低开。虽然在恐慌情绪得到释放后，市场逐步回归理 性。但之后玻璃市场因终端地产陷入停滞而库存持续走高，期价受到打压。 第二阶段（4 月中旬-8 月中旬）：由于价格的大幅下跌，平板玻璃生产线放水冷修， 随着地产逐步复苏，局部区域产能的大幅削减缓解了当地的供需矛盾，以及低价下贸易商 和加工厂囤货意愿增强，玻璃期价自前期低点反弹并加速上行。 第三阶段（8 月中旬-9 月下旬）：在玻璃价格大幅上涨之后，下游加工厂利润受到压 缩而开始了抵制，从而抑制了玻璃加工企业提货的速度。由于前期贸易商和下游加工厂备 货充足，在玻璃价格大幅上涨之后，贸易商也加大了自身库存的出库速度，以增加回笼资 金，玻璃库存止跌回升，期价高位回落。 第四阶段（9 月下旬-12 月）：随着贸易商社会库存的减少，从生产企业直接采购的玻 璃逐渐增加，市场情绪环比改善，生产企业库存开始削减。正值玻璃传统消费旺季，赶工 需求带动下游加工企业向房地产企业