纯碱大幅去库，市场氛围转暖，玻璃在需求支撑下保持强势.pdfVIP

玻璃纯碱行情回顾 • 纯碱本周开工率下调，终端拿货积极，库存大幅去库，价格小幅反弹； • 玻璃本周继续大幅去库，受需求支撑价格继续维持高位。 纯碱供需逻辑梳理 影响 评级*** 本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷在76.4% ，较 国内产量 利多 上周下调2.9个百分点。 生产利润 已接近成本线。 中性偏多 下游产量 玻璃企业日熔量环比走高，对纯碱需求形成支撑。 利多 下游利润 玻璃价格大幅走高。 中性偏多 库存 库存开始去库。 利多** 期货近几日涨幅较多，当前期货升水河北现货100 基差 利空 元左右。 近期检修、减量厂家增多，纯碱厂家开工负荷下调。终端用户及贸易商拿货积极性提升，纯碱厂家 整体库存明显下降，华中、西南地区部分纯碱厂家封单不接，市场低端成交价格有所上移，部分厂 家仍有拉涨意向。轻碱下游需求疲软，重碱需求量增加，随着纯碱价格的止跌，部分终端用户积极 备货补库。贸易商对后市看法不一，部分贸易商入市抄底，部分贸易商谨慎观望市场为主。在开工 下降，库存加速转下降的情况下，厂家低价惜售情绪明显，随着供需面的改善，短期国内纯碱市场 不乏稳中小幅上涨的可能，建议逢低布局多单。 玻璃逻辑梳理 影响 评级*** 日熔量共计166275吨，较上周增加50吨。周内 玻璃供应 中性 复产1条，冷修1条，改产1条。 生产利润 玻璃生产企业利润丰厚。 中性 下游产量 年底地产赶工备货对玻璃需求存在较强支撑。 利多** 生产企业库存 继续大幅去库，同比大幅低于往年。 利多*** 基差 基差走弱，现货涨幅更多。 利空* 近期原片价格屡创新高，下游加工厂仍有刚性补货需求，但由于成本上升压力较大，终端用户对 新单价格接受度不足，且部分未结款合同难以维系。考虑到当前原片厂库存普遍偏低，生产企业 涨价意向依旧颇高，部分区域价格月内大概率继续上涨，建议多单继续持有。 CONTENTS 纯碱、玻璃产业链 纯碱玻璃供需概况 纯碱玻璃基本面分析及策略 附录 01 | 纯碱玻璃产业链 | 纯碱基础知识-纯碱简介 纯碱（Soda Ash），又名苏打、碱灰、碱面或洗涤碱， 成分为碳酸钠 纯碱基础知识-纯碱分类 密度 用途 氯化物含量