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浅析资金时间价值与应收帐款管理 罗兵 (贵州工业大学管理系，贵阳： 550003) 摘要 针对应收帐款管理存在的问题， 运用资金时间价值原理， 对应收帐款的 信用政策、隐性损失量、风险作了分析，并提出一些对策，以促进应收帐款管理 工作科学化、定量化。 关键词 资金时间价值；隐形损失量；赊销期；现金折扣；净现值 中国图书资料分类号 F406.71 资金时间价值是指资金在运转使用过程中，随时间的推移发生了增值变化， 它不仅表现为价值形态的变化， 还表现为价值量的变化。 因此，运用资金时间价 值原理，可测算经营资产的时间价值量，明确其合理性；对不合理部分，采取及 时、有效措施加以消化， 以保证资产的良性运转。 应收帐款是资产的组成部分之 一，它是因企业开展赊销活动而产生的“挂帐债权”，挂帐时间越长，其隐形损 失量就越大， 使企业资金转变为沉淀资金， 增加企业资金缺口和经营困难， 这是 国有大中型企业普遍存在的问题。 针对上述问题， 本文从资金时间价值入手， 就 应收帐款管理作如下阐述。 1 树立资金时间价值观，正确认识应收帐款隐形损失 众所周知， 应收帐款产生的原因是企业赊销产品所致。 因此，应收帐款存在 隐形损失量，其表现形式有两种。第一种是企业将产品赊给分销商经销 ( 或将产 品赊给用户 ) ，并按合同规定的信用期结算时，如果产品的成本、费用等资金在 赊销期内所产生的时间价值大于赊销额按时回收所产生的净收益， 则二者之间的 差值即为应收帐款隐形损失量。第二种是企业将产品赊给分销商 ( 或用户赊购使 用 ) 未按规定期限付款，而是延期付款，其占用的按产品价值换算成货币资金的 时间价值， 也属应收帐款的隐形损失量， 以上两种表现形式， 可用下列公式进行 估算。 1.1 第一种隐形损失量的估算 CP 其中： —应收帐款隐形损失量； Cj —第 j 时间赊销产品在生产、销售等环节所占用的资金； Kj —第 j 时间赊销的净收益； i —财务基准收益率 ( 按月计算 ) 1.2 第二种隐形损失量的估算 K 其中： H—延期占用的应收帐款额 ( 第 K 时间) 由上可见，应收帐款隐形损失量的提出， 是建立在应收帐款资金时间价值的 基础上，是我们对应收款作动态分析、管理的依据。 2 强化资金时间价值观，提高企业对信用政策的认识和制订 2.1 运用资金时间价值确定赊销期 赊销是企业为了扩大销售额而采用的竞争手段之一， 但合理的确定赊销的时 间，对企业至关重要。 一般情况下， 赊销期长， 销售额大，坏帐风险也随之增大； 赊销期短，坏帐风险小，但销售额较小。因此，在确定赊销期时，应遵循既让利 于客户，对客户又要有适当约束的原则，结合赊销额与收回应收款的时间价值， 可用“收回系数”加以确定。其表达式如下： T MK K 其中： —收回系数； —第 时间收回的应收帐款； C K i K—第 时间赊销额； —财务基准收益率 ( 按月计算 ) 当应用该指标确定赊销期时，应考虑以下两种情况： (1) T＜1，赊销额现值大于收回应收帐款现值，表明回款速度较慢，应收帐 款