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广西新三板F企业财务成长性分析 摘要：新三板的全国性扩容，给全国中小企业带来了新的希望。中小企业热捧的新三板市场，是否仍能有效的履行其设立时的初始宗旨——成为成长型企业上市的“蓄水池”和“孵化器”，防止一些别有用心的企业粉饰业绩而侥幸成为新三板的一员值得探讨。财务成长性是成长性最具体的表现，因此对新三板企业财务成长性的研究十分必要。广西处于全国重要的战略方位，广西中小企业的发展不仅关系着广西经济社会的发展，同时也与国家的经济发展有着密切的联系。文章以广西新三板F企业为例，对该企业财务成长性进行分析，一方面可以映射全国新三板的成长性情况，检验新三板对新三板企业的筛选情况；另一方面可以给予广西其他中小企业一定的借鉴，进一步激活广西中小企业的发展潜能。 关键词：广西，企业新三板，财务成长分析 [基金项目]2019年度广西工商职业技术学院院级项目“广西新三板F公司财务成长性研究”（项目编号：XY2019YB09）；2019年广西工商职业技术学院院级课题资助项目。 1　F公司行业基本情况简介 F公司，创立于2007年，是广西一家专注于为企业提供能源节约的解决方案和整体服务，采用合同能源模式，给予客户更多的节约体验的公司。公司创立10年以来，不断完善自身的产品结构和服务内容，力求为客户实现效益最大化，公司效益分享理念为其长期发展打下了良好基础，在客户满意回馈度中，公司总是获得客户的高度好评，10年的时间，公司已经发展成为区域领头和行业知名企业，从立足于为区域内客户量身打造贵宾式节能体验方案，逐渐成为国家主管部门的重点支持和关注的企业，于2010年8月被列入国家发展改革委、财政部第一批节能服务公司备案名单，2011年获得国家高新技术行业企业称号，正式成为拥有享受国家层次资源的一家具备“高新技术”称号的企业。 公司根据客户节能需求，为客户提供节能方案和节能技术研发，也可以采用项目效益共享模式，帮助企业建设节能项目。公司主要业务就是采用合同能源管理模式帮助客户提高资源利用率，节约单位的运营成本，公司的客户主要是学校。合同能源管理模式的原理是，根据客户提出的需求，公司全额出资出智为客户建设节能项目或研发节能设备，新项目或设备建成使用后，可以为客户节省很大的资源和成本，公司再从客户获得的效益中收取一定比例的费用，运营期达到一定长度后，公司将退出项目的收益分配，并将项目无偿转交给客户，公司只负责项目的维护。公司目前最主要的业务参与学校改造热水系统，运用公司自行研发的整套热水供应系统帮助降低学校的热水电能消耗，其收益是学生或老师热水IC卡节省部分的提成。 2　F公司财务成长分析与评价 本节将对新三板挂牌F公司财务成长能力进行全方面分析，使用的方法主要为财务比率分析，使用的分析指标主要为构建好的财务成长性评价体系指标。为了使评价体系口径一致，文章选取了三家经营类型与新三板F公司类似，但申请新三板挂牌失败的公司进行比较分析。这三家公司分别为LH智能、TX能源、LL科技，与F公司一样，同时属于高科技公司，他们通过一定公司内部调整，券商做了充分尽调和履职，已基本符合挂牌条件，但最后挂牌失败。旨在通过分析比较客观的得出新三板筛选情况和F公司的财务成长性情况。以下称LH智能、TX能源、LL科技为比对公司。① 2.1　F公司发展潜力分析 文章选择该公司2014—2016年的报表数据进行分析，虽然分析的时间跨度不长，但由于新三板扩容以来只经历了三四年的发展时间，广西企业挂牌时间则要更晚一些，F公司是广西最早挂牌新三板的公司之一，因此2014—2016年的数据可以说明新三板的情况，早期数据不是新三板报告期，因此也没有意义。 由表1可知，从营业收入增长率变动趋势看，F公司营业增长率从0.35提高到了0.41，营业收入一直保持高速增长。从同行业的营业收入增长率对比来看，F公司营业收入增长率也高于挂牌失败公司的平均水平。从净利润增长率变动趋势看，F公司下降幅度较明显，主要是由于F公司挂牌前实现的净收益较少，基数小，挂牌后收益实现大幅增长，因此挂牌初期净利润增长率十分高，随着净利润基数变大，以后年间的利润增长引起的净利润增长率就表现为下降并逐渐稳定下来。从同行业的营业收入增长率对比来看，2014年和2015年F公司的净利润增长率都占据样本公司的最高位置，同样远远高出被否公司这两年的平均数，2016年由于F公司的净利润基数变大，利润增长引起的利润增长率变动不大，因此在样本公司中处于较低水平，也低于挂牌失败公司的平均利润增长率。从总资产增长率变动趋势看，F公司虽由于基数变大，导致增长率增幅变小，但总资产一直保持正增长，可见公司的发展潜力不断被挖掘，有足够的能力不断地增强自身实力。从同行业的总资产增长率对比来看，这三年中F公司的总资产增长率一直领先比对公司，并且大幅每年都高于对比公司