企业融资渠道概论.docx

4. 4. 1.7企业融资渠道（方式） 2. 2. 2. 2■节融资渠道 3. 3■节权益资金筹集 第一节融资渠道 一、金融市场的结构和作用 （一）金融市场的结构和运作流程 金融市场运作流程示意图 （二）两种资金融通方式：间接融资与直接融资 1、间接融资:(1)典型方式 1、 间接融资: (1) 典型方式 银行存款与放贷 (2) (2) 核心要素： 金融机构作为中介者，割断了资金盈余者与 短缺者的直接联系。 盈余者与短缺者之间无直接的信用关系。 n;金融机构对资金盈余者负责；短缺者仅对金融 机构负责。 n; 2、直接融资 典型方式：股票融资、债券融资、绕过银 行的直接借贷 核心要素： 金融机构作为中介者，仅仅充当“桥梁”作 用，它与资金盈余者及短缺者之间无直接的债权 或股权关系。 资金盈余者与短缺者之间有直接的信用关系。 链接：影子银行 链接：影子银行 脱离银行资产负债表的借贷平台。 我国目前“影子银行”有三种最主要存在形式: A银行理财产品; A非银行金融机构贷款产品; A民间借贷。 典型产品：银信合作 “银信合作”是指银行通过信托理财产品的方式“隐 蔽”地为企业提供贷款。 例如：某房地产商开发房产项目资金短缺，银行因监III 例如：某房地产商开发房产项目资金短缺，银行因监 III 管等政策原因贷款额受限而不能直接向其贷款，信托 公司以中间人角色出现，以房产商待开发项目为抵押, 设计基于该项目现金流的理财产品，其周期一般为1年 到1年半，并委托银行代销，由投资者购买，房产商获 得项目资金，项目开发完毕并销售，房产商支付给银 行托管费，信托公司服务费以及投资者收益。 规模 2011年1-6月，社会融资规模增加7. 76万亿元, 其中人民币贷款增加4. 17万亿元，占53. 7%； 在2010年，这一比例为55. 6%o 而在2002年, 新增人民币贷款达社会融资总量 的 92%。 1 M 4t6 漳 井 -^tTi- mS M 聊 m #1= 眇善 [Hl ?9 3n| -r-tTi- i? 番 眇 砾 资产负债表 资产 负债及所有者权益 流动资产 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 负债合计 在建工程 实收资本/股本 无形资产和其他资产 粉配利润 资产总计 负债和所有者权益总计 表外融资 表外直接融资 如经营租赁、代销商品、来料加工等经营活动 表外间接融资 特殊目的实体(SPE),即一个企业作为发起人成立一个新企业, 后者被称为特殊目的实体，其经营活动基本上是为了服务于发起 人的利益而进行的。通常，SPE的负债相当高，所有者权益尽可能 地低，发起人尽管在其中只拥有很小甚至没有所有者权益，但承 担着所有的风险。 表外转移负债 第二节 权益资本筹集 四、私募 1 1、 向特定少数投资者的、非公开发行的股权 融资行为。 2、一般运作模式 资金 资金 投资对象 ( pAel)死亡＜鼻创 ( pAel) 死亡＜ 鼻创(PAel) PAEi) (paEi 瞅BMS PE(Private Equity) 3、主要投资对象 WIR (pAEll 学步JH(REl) i 艮几期Pae0 VC(Venture Capital) PE与VC的比较 PE 1 VC 投资阶段 成长性、成熟企业 (Pre-IPO) 初创企业 投资特点 投资对象相对更成熟 投资对象成熟度较低 亠投资规模 相对较大 1 相对较小 聽投资理念 控制风险、实现收益 1高风险高收益  4、主要募资对象 1=私募股权投资公司（基金）、风险投资公司、 创业投资公司、天使投资者是私募股权融资的主 要对象。 1= 著名天使投资人薛蛮子 著名天使投资人薛蛮子 5、私募股权投资的主要特点: 投资对象多为初创期(start-up)的中小型企业, 而且多为高新技术企业，高风险、高收益同时并 存； 投资期限较长，从风险资本投入到撤出投资为 止，这一过程至少需要3?5年甚至更长的时间； 投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业 30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担 保或抵押； （4）投资人一般积极参与被投资企业的经营管理, 提供增值服务；除了种子期（seed）融资外，风险投 资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需 求予以满足; （5）投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不 是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资 和提供增殖服务把投资企业作大，然后通过公开上 市（IPO）、兼并收购、回购或其他方式退出，在 产权流动中实现投资回报。 链接：私募股权投资中的“对赌”条款 对赌，全称叫基于业绩的调整条款(Adjustment based on performance) ” ,是一种基于公司业绩而在投资人和 创始股东之间进行股权调整的约定。如果达到预先设定的 财务指标，