论欧盟证券法的发展.docVIP

论欧盟证券法的最新发展木文为武汉大学国际法研究所孕仁真教授主持的教育部人文社会科学乖点研究基地2005年度朿大研究项H “21世纪国际金融法律制度创新与发展研究”(项目批准号05JJD820005 木文为武汉大学国际法研究所孕仁真教授主持的教育部人文社会科学乖点研究基地2005年度朿大研究项H “21世纪国际金融法律制度创新与发展研究”(项目批准号05JJD820005)的阶段性成果。 曾冠(1981-),男，湖南邵阳人，武汉大学国际法研究所2005级博士研究生，主要学习和研究国际经济法 与国际金融法。Tel: 027 E-mail: HYPERLINK mailto:sharkzan@sharkzan@. 这一时期的法令主要有《证券交易行为准则建议》(Rec77/534/EEC)与《上市说明书指令》(Dir 80/390/EEC) 及两者的修正指令(Dir82/148/EEC)、《交易所上市指令》(Dir 79/279/EEC)、《上市公司定期信息披露指令》 (Dir 82/121EEC)和两个有关投资基金(undertakings for collective investment in transferable securities ZUCITS) 的指令(Directive 85/611/EEC、Directive 85/612/EEC)o Commissi on Comm un icati on, Finan cial Services: Impleme nting the Framework for the Finan cial Markets: Action Plan, COM (1999) 232 final, May 11,1999. ③这一时期的法令主要有《投资服务指令》(Dir93/22/EEC)、《内幕交易指令》(Dir 89/592/EEC).《投资者赔偿 安排指令》(Dir97/9/EC)、两个有关资本充足率的指令(Dir93/6/EEC与Dir98/31/EC)、四个有关说明书的指 令(Dir87/345/EEC Dir 89/298/EEC、Dir 90/211/EEC 与 Dire94/18/EC)、《上市公司主要股份变化披露指令》 (Dir88/627/EEC)、《支付结算终结与证券结算系统指令》(Dir 98/26/EC)以及投资基金的修订指令 (Dir88/220/EEC)以及一些对1口指令修订的指令。 这一时期的法令主要有《金融工具市场指令》(Dir2004/39/EC)及其修正案(Dir2006/31/EC)、《要约收购指令》 (Dir2004/25/EC)、《透明度指令》(Dir 2004/109/EC)、《市场滥用(内幕交易与市场操纵)指令》(Dir2003/6/EC)、 《说明书指令》(Dir2003/71/EC)、《上市与信息披霽指令》(Dir 01/34/EC)、《金融担保安排指令》(Dir02/47/EC)、 《消费者金融服务远程营销指令》(DirO2/65/EC)、《适用国际会计准则条例HRegulation No. 1606/2002).《会 计审计指令》(Dir2006/43/EC)以及有关投资基金的指令(Dir 01/107/EC与Dir 01/108/EC)。 诚然，所有的欧盟证券立法无不是围绕市场一体化与投资者利益保护两个中心目标所展开的,这种分类只是 依据法令的内容的侧重点而划分的. 比如金融服务合同订立的方式，规范中介机构与客户关系的商业行为规则，公开发行股票的义务豁免规则， 营销与投资广告的适用规则，各成员国监管机关对联盟法的解释与理解等方面。 2000年7月，考虑到欧盟的立法机构与各成员国立法机关、监管机关制定并实施金融法律的速度迟缓，效率 低下，欧盟财长理事会设立了一个专家委员会(the Committee of the Wise Men),其主要职责在于考察欧盟 证券市场法律规范的实施状况，在考虑证券市场发展与创新的基础上提出高效、及时的证券立法程序。2001 年欧盟理爭会、欧洲议会通过该委员会的最终报告(Final Report of the Committee of the Wise Men on the Regulation of European Securities Markets, Brussels)o 山于该家委员会的上席叫 Alexandre Lamfalussy.因此 该委员会又叫Lamfalussy委员会，其最终报告屮所提出的新的立法程序又叫Lamfalussy程序。最终报告还建 议建立履行两个起草和执行相关证券法律法规的委员会，分别为欧洲证券委员会(European Securities Committ