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人民币充当国际货币的好处与代价 李德甫 刘 俊 张应梅 摘要： 理论界最近对人民币国际化利弊做出较为冷静的分析， 这是一大进步。 但这是设 定已经实现人民币国际化后的可能结果的分析，不是对原因的分析。对此，我们认为： 1、 在非自由兑换条件下，人民币充当国际货币的代价肯定大于好处； 2、由非自由兑换到自由 兑换转换，不是以某一人民币流出数量而是以自由兑换制度建立为临界点； 3、在自由兑换 条件下， 人民币充当国际货币存在好处大于代价的可能性， 但这种可能性首先依赖于国内银 行、企业竞争力和国家政治、经济体系的效率。 关键词 :人民币国际化 非自由兑换 自由兑换 转换过程 可能性好处 作者简介：李德甫，男，云南大学马列部经济学教授、博士。 通讯地址：云南省昆明市五华区翠湖北路 2 号，云南大学马克思主义研究院 家庭电话： 0871--5331495 办公室电话： 0871--5033756 邮 defuli56@163.com 刘 俊，男，云南省委党校副教授。 张应梅，女，云南省委党校副教授。 最近， 理论界对人民币国际化利弊有了一些分析， 但这是设定已经实现人民币国际化的 结果分析，而对怎么实现的过程及要付出什么代价的认识，尤其是对原因的分析是不够的。 我们认为： 1、在非自由兑换条件下，人民币充当国际货币的代价肯定大于好处； 2、由非 自由兑换到自由兑换转换，不是以某一人民币流出数量而是以自由兑换制度建立为临界点； 3、在自由兑换条件下，人民币充当国际货币存在好处大于代价的可能性，但这种可能性首 先依赖于国内银行、企业竞争力和国家政治、经济体系的效率。 一、在非自由兑换条件下，人民币充当国际货币的代价肯定大于好处 在非自由兑换条件下， 人民币国际化的代价肯定大于好处。 因为此时人民币国际化仅仅 表现为局部、 少量的人民币充当国际结算手段， 其作用范围十分有限， 人民币也并未执行国 际结算职能。 为什么？我在《人民币国际结算的前提是人民币的自由兑换》（全国商情 -理 论研究， 2009年第 7 期）说明，一、其普遍可接受性有限；二、其可兑换性有限。这样， 使用它来进行国际结算的国际交易， 只可能是非常偶然、 数量极小的。 这失去了作为结算货 币的意义； 三、它作为国家储备资产的功能有限。 受限于前两条， 要作为他国的储备资产根 本不可能。 由此， 人民币充当国际结算货币所得好处就十分有限。 虽然我曾经认为人民币充 当国际结算货币所得好处： 一是给外贸企业带来交易方便， 可以计算每笔交易的成本与利润， 减少因使用美元等外汇结算的汇率风险， 也减少了用人民币兑换外汇的交易成本； 二是为商 业银行扩大了国际结算业务， 三是可以推动人民币市场发展、 不必费力去赚取外汇、 并得到 铸币税。但实际上，在非自由兑换条件下，这几条根本无法实现。相反，非自由兑换条件下 人民币国际化的代价却很大，包括： 第一、 人民币的国际供求均衡数量主要取决于国外需求， 而不是国内意愿供给。 因此， 在非自由兑换条件下， 人民币汇率名义上由中国政府制定， 但实际上受制于国外对人民币的 需求。当国外需求减少时，人民币汇率下降。 此时， 若政府未将官定汇率调整到实际汇率水 平，则人民币国内汇率高于国外汇率， 产生国外人民币回流， 则人民币很难起结算货币作用。 反之，国内汇率低于国外汇率，人民币将大量流出，造成其对外价值下降。这样，人民币汇 率波动不定，危害极大。政府要将汇率调节到均衡水平，所付出代价也大。就此言之，使用 人民币进行国际结算，没有增加好处，反而增加困难和成本。 第二、人民币结算的代理和结算系统的建立是需要支付成本的。要建立一整套人民 币的国际结算支付系统，这也是要耗费很大成本的。 第三， 国人用人民币结算避免了汇率波动带来的风险， 同时又将风险转移给了交易对 手。任何一种货币， 如果作为国际结算货币， 它就存在风险。 即行为者由于使用人民币国际 结算产生的风险和由国家之间的相对经济变动导致的汇率变动的风险。 以上风险在人民币非自由兑换条件下，是很难转移的。因为，没有人民币投资产品， 也没有人民币投资产品交易市场， 中国无法为人民币拥有者提供转移风险、 投资获利的市场； 为了使拥有者从持有人民币当中获利，中方银行要让出利益。因此，在非自由兑换条件下， 人民币国际化的代价肯定大于好处。 二、由非自由兑换到自由兑换转换， 不是以某一人民币流出数量而是以自由 兑换制度建立为临界点 要克服非自由兑换给人民币国际化带来的难题，不是简单的在范围、数量上破题，而必 须跳出原有狭窄思路，从新的角度进行观察，才能找到解决问题的办法。 我认为，人民币国际化实际上是国际货币制度的重建，或者说是对国际货币制度现状不 满而做的制度改造， 是中国政府对国际经济体系提出重新调整