金融法 条款说明.docxVIP

PAGE 2 第一条 我作为A的律师，开出的价格是0元购买B尚未成熟的9.375%的股权，但是B要求按照融资后估值的全价购买，这远远超过了我的预期 ，绝对不可以。我的当事人A开出了融资估值3折的条件，其实这在我心中也是很高的，我希望的是按照公司的净资产或者是天使轮投资的1000万来计算股权价值，因为融资后估值是个虚拟的账面数字，主要是对未来的预期，不具有现实意义，所以我极力反对。但是当事人A顾念旧情，我也无权过于干涉。 B坚持自己的该部分股权可以卖给天使投资人或公司或A轮投资人，我认为天使投资人已经溢价购买了10%的股权，不可能愿意以高水分的估值价为标杆继续购买。何况，天使轮投资人面临着高风险，出于风险规避角度考虑，不可能将所有鸡蛋同时放在一个篮子里，而且美食公司原本2个创始股东，现在离开1个，已经对公司构成了重大不利影响，可能影响天使投资人对公司的未来预期和信心，他撤资都有可能，继续投资概率很小。因而，卖给天使投资人可能不大。 至于卖给公司，这就涉及到公司的股权回购，《公司法》对股权回购的限制很严格，一旦公司回购了则必须要减资，这其实对所有股东利益的削减，因而需要全体股东一致同意，而天使投资人作为投了大笔资金的股东，绝对不可能在投资半年后就允许公司减资，让自己的股权缩水。何况，公司目前是否有这笔闲钱去购买股权也是不得而知，虽然天使投资人投入了1000万，但该笔钱应当已经投入公司的正常生产经营之中。因而，公司回购也是不合适的。 卖给A轮投资人的话，首先，公司尚未进行A轮融资，适当的投资人不一定有。其次，定价的问题，A轮融资应当进行新一轮的公司估值，且股价应当高于天使轮的股价，否则可能触犯天使投资人设定的反稀释条款，使得其享有0对价认购新增股权的权利，对创始股东AB实为不利，因而，卖给A轮投资人并非恰当选择。 之后，B退步改为8折，并且需要保留已经成熟的5.625%股权，这是我不能接受的，我希望A将这部分股权掌握在自己手中，维持话语权，且避免以后一轮融资对股权的稀释。但B过于坚持，且A考虑到自己没有足够实力一次性拿下B所持的全部股权，最后只能双方妥协，4折计算未成熟股权价格且乙保留已成熟部分股权。 第二条 鉴于A现在手中并没有任何闲钱，现金支付375万权绝对不可能，只能延期支付；关于延期期限，B要求1年内支付，A主张5年且大打感情牌，最后妥协为2年。但B要求将A的股权出质给他提供质押担保，这是不可能的，因为一旦A的股权质押出去，A轮融资成功的概率极低，就算勉强融资，价格也会受到不利影响。A提议去银行贷款，我也反对，因为去银行贷款需要担保，并且375万属于巨额债务，一旦不能清偿，银行的触角会伸入公司股权，还是会对公司造成不利影响，而且A轮融资的尽调部分也难以交差。最后，双方妥协，由A两年内完成，但是以自己的房屋提供抵押担保。其实我很担心创业公司的风险和预期收益问题，但是当事人A对于公司的预期非常好，相信自己即将持有合计约64%的股权可以获得足够的股息和红利，而且A轮融资后，公司的股价会上涨，A也可以卖出自己的部分股权以清偿B的款项。AB作为公司的联合创始人，对公司的预期非常之高，既然当事人愿意，我能做的就是将他的负担最小化。于是拟定合同之时，我将不附加任何利息条款加入其中，其实关于利息问题双方谈判中并未明确约定，既然没有约定就是不存在利息。何况对方当事人和律师收到合同后，没有仔细阅读条款，皆表明没有问题了。其实此时我是暗自窃喜的，因为对方可能没有看到利息条款，或者看到了就理解为2年履行期内不附加利息，但其实该条款也可解释为延迟履行期也不支付利息，因而实质上给予了A一定的喘息时间。 我要求在未来的两年半期间，即A股权完全成熟之前，B不可转让自己持有的股权，除非经A同意。我是想将B的该部分股权限定住，虽然外部转让会有股东表决的限制，但他也可能转给内部的天使投资人或A轮投资人，从而弱化A作为创始股东对公司的控制权。因而，我希望限制其转让的自由。但是B坚决不同意，双方协商决定B可以转让，但A同等条件下具有优先购买权。 B还要求自己作为股东以及公司的创始人，应当拥有公司的一个董事席位，虽然当前公司仅仅1个执行董事，但A轮融资后肯定会设置董事会，B希望能够参与公司的经营决策，因而希望能有一席之地。我方反对，因为B已经去其他公司担当部门主管，没有时间精力和成本来管理公司。但B坚持自己可以派委托代表前来参加会议行使表决权。我后来想想毕竟AB一起创业，对公司的发展方向和大政方针有一定的认知，如果给B董事席位，实则增强A在董事会中的话语权。而且，新一轮融资中，公司肯定会与投资人进行董事席位设置的谈判，具体情形都难以预知，也许到时候投资人会要求公司设置3个董事席位，A轮投资人、天使投资人以及A各1人，没有B的席位，到时为了融资需要，作为股东的B