金融法 《证券信息披露制度》笔记.docxVIP

金融法 第十三次课《证券信息披露制度》录音 对上次注册制的问题进行一下补充。 播报1 ：社区银行 社区银行 组织形式/功能 地方城乡行：优势 经营范围 经营业务 老师点评：我国发展的不到位，银行的分支机构是否有诉讼主体资格：导致我国的组织体系和美国不太一样。另外在资产规模和提供的服务对象上，也有对中小企业农村乡镇企业的服务不到位。美国银行倒了1000多家，如果在中国，不可想象。但是在美国，牌照也容易获得，服务也更到位。美国的社区银行，富国银行是从社区银行起家。最近几年有不少银行去学习，如民生银行，在各个社区，后来监管不让做。其中存贷款量少，最主要是理财增值服务的作用。但这些店铺跟物业相关，拿下热点的门店是他的财富。如果在一个社区门口有银行，则其门口的净资产率是比较高的。 我们对银行业的高管有严格的要求，银行业的高管不仅有资格的要求，还有有无违法违规破产的行为要求，要求更高。都要任命，所以审查严格。个人资产的要求没有确定，中国没有个人破产制度，先要财产透明，把纳税完善为基础。 播报2 保险公司 偿二代体系对保险公司权益类投资的约束提高 万科 金融街 长期资金？ 投资原则？保险公司 若没有一定的资产增值率的话 是会亏损的 商业险 可以运用资金 但是人寿险并不 资产-负债 久期 资产端的投资为保险公司 创造了60.70%的投资来源 债券是很多公司会选择的 除此之外 还配一些很多金融创新产品。 蓝筹股比例 可以去大公司 蓝筹股相关的比例 可进一步增持蓝筹股票 万科、金融街都是数一数二的股票 很多的楼价 地面价 上市公司所发布的新的融资渠道在大量的攀升 最近都是房地产公司在融资 到底能持续多久 安邦有非常多的理财产品 高杠杆 高负债 老百姓只有5%的投资途径利率 阶层固化 老师点评：最近的保费增长非常快，成为资金的来源。真正好的资金来源是险资，尤其是健康险，长达2、30年。在投资的时候数量很大，时间很长，属于久期资金。要求资产所能够匹配其偿付能力，量大、时间大。存在银行，利率是负的，没有一定的资产增值的话，是亏损的。险资一定要安全，要求足够的偿付能力。不能用负债端多收保费来管理，必须要为资产找增值收益。资产端的投资，创造了60%的利润。除了债券，也配一些正常的产品，还有很多金融创新产品市场太小。如有12万亿的资金，花费的时间过程一样，效果不同，人手有限，就需要大额的股票配置。会选择大公司蓝筹股、资产总量等股票。万科、金融街都是上市十大的公司，但为何举牌不动产？金融与不动产的结合，很多楼的地面价，出现了很多奇怪的现象，最近发布的新的融资渠道，大量的资金做证券化，都是房地产公司在融资，用公众的钱去拿地价，创地王，但未来能够支撑多久存疑。险资是没有出来的。100个亿，90个亿是5%的利息的，是高杠杆的。公司通过老板姓的钱投资，但老百姓的钱没有投资的途径。 第七讲 证券信息披露制度 目录 第七讲 证券信息披露制度 洪艳蓉 信息披露与证券监管 ?(一)概念? (二)起源与发展 ?(三)为什么需要信息披露制度 ?(四)信息披露制度与证券市场监管 ?二、信息披露的阶段与监管要求 ?(一)信息披露的实质性要求 ?(二)信息披露的形式性要求 ?(三)信息披露的途径、监管主体与方法 ?(四)信息披露各个阶段的具体要求 ?三、信息披露义务与责任追究? (一)发行人、上市公司的义务与责任 (二)发行人、上市公司控股股东、实际控制人的义务与责任 (三)保荐人、承销的证券公司的义务与责任 (四)发行人、上市公司的董事、监事、高管人员、直接责任人员的义务与责任 (五)2013 年以来的一些改革 录音内容：信息披露是监管上的一个重要的制度，我们首先了解什么是信息披露。因为他构成了证券市场的监管的基础，在我们逐步取消核准制，未来走向注册制的情况下，在海外实行信息公开为资本市场的主要制度的情况下，更需要了解。信息公开，指将关于影响股价的重大性的信息能够呈现给投资人，会涉及到几个方面的问题：哪些信息是能够影响或决定股价，而并非所有信息都要披露；怎么样去呈现给投资者，用什么样的方式，在多久的时间，怎样去表述，都会第一提出的问题。进而，在思考为什么要去做信息披露，基于信息披露，为什么就可以构成整个证券监管的基本框架？当我们违反信息披露时，后果又有多严重，或当我们提早知道信息，又利用这些信息去谋利时，是否会得不偿失？其实是暗中高兴捞一票？ 这个历史不久，100多年，其实股票市场并不是在1845年出现，公司法、梧桐树下的协议很早就有，为何到后面才会有股票，与公司的股权结构有没有关系？ 最初是家族手工作坊，所有者与经营权是同一个人，不需要披露。后来，是因为发明了股份有限公司，吸收了公众的资金，出现了公司资金的投入者和经营管理者不一致的问题，会产生委托—代理问题