金融法 第十讲：证券欺诈与民事责任制度.docVIP

课堂资料 课堂资料，版权所有，请保密使用。 PAGE 第十讲：证券欺诈与民事责任制度 洪艳蓉 目录 一、常见的证券违法违规行为 （一）违法违规行为出现的原因与规制必要 （二）调整规范 （三）违法违规行为的界定（几种常见类型） 二、证券民事责任的意义与相关规范 （一）责任制约的意义 （二）《证券法》对证券民事法律责任规定 三、证券虚假陈述与民事损害赔偿制度 （一）虚假陈述行为的分类 （二）调整规范与行为认定 （三）虚假陈述的类型 （四）具体的制度操作 （五）审结的案件：大庆联谊案东方电子案 （六）对案件与制度的一个评价 一、常见的证券违法违规行为 （一）违法违规行为出现的原因与规制必要 1.证券市场的信息不对称 “柠檬市场”、“二手车市场” 2.证券市场自我调节的失灵 ——证券监管的“两手抓”(强大证券市场的必要条件) （二）调整规范 1．法律规范 1993.4.22《股票发行与交易管理暂行条例》、《证券市场禁入规定》（2015 年修订）、 2011.4.29 《信息披露违法行为行政责任认定规则》、《公司法》、《证券法》等 2007.3.27 证监会 稽查局 《证券市场操纵行为认定指引(试行)》及《证券市场内幕交易行为认定指引(试 行)》（证监稽查字[2007]1 号）——内部规范，是否具有相应法律效力？ 注意：2010.6.21 最高人民法院在经济犯罪审判中参照适用 （法发[2010]22 号） 2010.05.07：《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定 （二）》 、2011.11.14 补充规定 补充、修改和完善追诉标准，更契合实际和具备操作性。 ——《公司法》公司资本制度修改，带来的立法修改要求？ 2．司法解释 2002.01.05《最高人民法院关于受理证券市场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问 题的通知》 2003.02.01《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规 定》 2012.6.1《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具 体应用法律若干问题的解释》（简称《内幕信息》司法解释） （三）违法违规行为的界定（几种常见类型） 概括与列举相结合的方式（新、旧法的调整变化）（虚假陈述另述） 1．内幕交易行为 2005 年《证券法》第 76 条： （1)内幕交易人员的范围 2005 年《证券法》第 73 条： 1） 知情人员 《内幕信息》司法解释 第 1 条 《证券法》 第 74 条： 《期货交易管理条例》第 85 条第 12 项 2）非法获取内幕信息的人 《内幕信息》司法解释 第 2 条 注：（2）、（3）类人员，只要在内幕信息敏感期内，从事或者明示、暗示他人从事，或者泄露内幕信息导 致他人从事与该内幕信息有关的证券、期货交易，相关交易行为明显异常，且无正当理由或者正当信息来 源的，就应当认定为内幕信息人员。 ——“相关交易行为明显异常” 从时间吻合程度、交易背离程度和利益关联程度等方面予以认定： （2）不被认为从事内幕交易的情形 《内幕信息》司法解释 第 4 条 （3）内幕交易的民事赔偿责任 2005 年《证券法》第 76 条第 3 款： 思考：民事诉讼的可能性，如何举证（利用？），诉讼模式 （4）完善内幕交易的法律责任（第 202 条，下文） 民事、行政、刑事责任 2010.11.16 国务院办公厅转发证监会等部门《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》 2010.05.07 最高人民检察院、公安部联合发布的《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标 准的规定(二)》，第 35 条： 案例 1）过失泄露内幕消息（例如 旁人偷听电话内容等） 2）当事人拒不承认，采用证据推定认定构成内幕交易 3）在利好信息公开前买入股票等待获利，也包括在利空信息公开前卖出股票规避损失 ——参考证监会 2010.11.19《加大查处力度 严打内幕交易》 HYPERLINK /pub/newsite/bgt/xwdd/201011/187712.htm /pub/newsite/bgt/xwdd/201011/187712.htm ● 近年来明确内幕交易刑事案件法律适用的实践 2011.4.27 《最高人民法院、最高人民检察院、公安部、中国证监会关于办理证券期货违法 犯罪案件工作若干问题的意见》 2012.6.1 《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体 应用法律若干问题的解释》 意义 前者：强化了行政执法与刑事制裁衔接机制； 后者：主要进一步明确了内幕交易、泄露内幕信息罪的犯罪主体范围、内幕信息形成时间的认定、 定罪量刑的标准和单位犯内幕信息、泄露内幕罪的定罪处罚标准等法律