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从公司治理的角度再度挖掘黄光裕案的几点启示 2008年至 2010 年，黄光裕一案曾经引发国内外各界的高度 关注，历经陈晓和黄光裕家族的一系列博弈之后，近年来，国美 电器在黄光裕的遥控之下，管理水平、经营业绩、连锁化程度等 在同行业中已经遥遥领先， 成为中国家电零售业的第一品牌， 正 向着“成为全球顶尖家电连锁零售企业”的长远战略目标持续 快速前进。 2012年 5月 27日，仍在狱中的黄光裕授意国美高层， 斥资 7333 万元人民币拿下库巴网和新锐美两家家电销售网站各 40%的股权， 8月 17日正式迎战京东商城发起的轰轰烈烈的价格 战， 人们似乎已经淡忘了曾经引起政界、 学界、商界高度关注的 国美电器集团董事局前主席黄光裕被捕一案： 2008年 11月，黄 光裕以操纵股价罪被警方调查， 并于次年 3月被正式逮捕。 2010 年 5 月 18 日，北京市第二中级人民法院对黄光裕案进行了一审 宣判：黄光裕因犯非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪，三罪 并罚，被判处有期徒刑 14年，并处罚金 6 亿元，没收财产 2 亿 元；其妻杜鹃，被判处 3年 6个月的徒刑，罚金 2亿元。所谓“前 事不忘，后事之师”，本文从公司治理形式的角度出发，再度挖 掘黄光裕案件的几点启示。 启示之一：从公司内部治理的角度来看，股东、董事会、经 营者等高层管理者要加强法律风险的防范，合法经营。 黄光裕定有三罪：非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪。 黄光裕案的非法经营罪与他嗜赌有关。 2004 年之后的若干 年间，他在澳门输掉了超过 10 亿港币，为了偿还巨额赌债，他 通过地下钱庄将 8 亿元人民币非法转移至香港兑换成港币， 非法 买卖外汇，扰乱了市场秩序。 在黄光裕案的单位行贿罪项下，被提起公诉的除国美电器 XX公司外，还有北京鹏润房地产开发有限责任公司。据国美电 器收到的北京市第二中级人民法院的起诉书副本显示， 公司及其 原主席黄光裕涉嫌单位行贿罪，涉及金额 456 万元人民币。 而在内幕交易罪项下，有三家上市公司涉案，其中包括 ST 金泰、中关村及*ST三联。ST金泰系黄光裕之兄黄俊钦控股，在 2007年中国股市大幅震荡之际，曾经创下 42 个涨停 7个跌停的 神话。然而，黄光裕2008年11月17日晚被XX局带走的起因， 即被认为与ST金泰的股价操纵有关。但是，在起诉书被公开的 部分内容中，当时还未看到 ST金泰的身影。三联商社，其大股 东由三联集团易手为国美下属的全资控股子公司。在 2008年5 月份前后，三联商社曾出现连续 12 个涨停板，随后受当年 “ 5 ? 30”股市大跌影响出现连续 5个跌停板，股改停牌前又补 上了两个涨停板。 2008 年 11 月 28 日，就在黄光裕涉案后的一 个多月，中国证监会相关负责人在回答关于国美电器董事长黄光 裕案件提问时， 明确表示黄光裕涉嫌三联商社、 中关村股票异常 交易案被稽查。早在 2008年3月 28日和 4月 28日，证监会对 三联商社和中关村这两只股票的异常交易即已进行立案调查。 两 家上市公司在重组、 资产置换等重大事项过程中， 黄光裕控制的 北京鹏润投资XX公司（鹏润投资）有重大违法违规行为，涉及 金额巨大，证监会已依法将有关证据材料移送公安机关。 根据被公开的检方起诉书， 2007年8月13日至 9月28日 间，黄光裕指使曹楚娟、林家峰等 79 人的股票账户，累计购入 中关村科技股票 1.04 亿余股，成交额共计人民币 13.22 亿余元， 至 2008 年 5 月 7 日公告日时， 79 个股票账户的账面收益额为人 民币 3.06 亿余元，这还不包括许钟民种自留地做老鼠仓的 30 个 股票账户所获得的 9021 万余元的账面收益额。很显然，这是黄 光裕与许钟民同陷内幕交易指控的原因， 而检方能够言之凿凿的 证据，也是黄光裕最终难逃内幕交易法网的篱墙。 在中国，像黄光裕这样法制观念淡薄的企业高层管理者很 多，一些私企老板为谋取更大利益， 不惜进行非法经营和内幕交 易，并以行贿手段来寻求官员庇护，最终一个个锒铛入狱，大好 时光在监狱中度过，实在是得不偿失。从牟其中、年广久、唐万 新，到黄宏生、仰融、顾雏军、张荣坤、周正毅、龚家龙、戴国 芳 黄光裕们大都出身草莽， 凭着常人不及的天赋与勤奋， 在 恶劣畸形的社会环境中野蛮生长， 创造出了中国经济的真正奇迹 并成为企业界的明星。但是，他们被利益、被权力、被成功的商 业帝国梦冲昏了头脑， 法制观念淡薄， 法律风险的防范意识薄弱， 以为只要编制了一张足够强悍的关系网， 就可以逍遥法外。 但是 殊不知法网恢恢，疏而不漏，出来混，总有一天要还的。 和黄光裕们不同，王石、柳传志等人却是另一番景象。王石 一直坚守“绝不行贿受贿、 超过 25%的利润不赚、 对