长期投资决策分析.pptVIP

2021/2/7 * 独立方案财务可行性评价举例 例 某企业生产一种产品,该企业为了占领市场,准备增加产品的产量,但由于该企业设备生产能力不足,拟购买一套设备,其买价为元,安装费为200000元,设备可用10年,期满后残值为50000元,该企业每年可加工产品200000件,每件能提供边际贡献2元。假设未来10年内产销平衡,如果该企业规定其投资报酬率至少到10%。试问该投资方案是否可行。 2021/2/7 * 1、计算购买该设备后的现金流出量 2000000+200000=2200000（元） 2、计算建成这套设备后各年现金流入量的现值之和 （200000× 2）× （P/A,10%,10） +50000× （P/S,10%,10） =400000 ×6.145+50000 ×0.386 =2477300（元） 3、计算该方案的净现值 247=277300 （元） 因为该方案的净现值大于零,所以可以考虑采用该投资方案。 2021/2/7 * 三、效益相同且难于具体计量的方案决策 1.费用现值比较法:总耗费现值之和较小的方案为优 例 某企业在生产中需要一种设备。企业若自己购买该设备,需支付设备买价200000元。该设备的使用寿命为8年,预计残值率5%。企业若采用经营租赁的方式进行生产,每年将支付40000元的租赁费,租赁期为8年。假设贴现率10%,所得税税率33%。试问该企业应采取何种方式取得该设备? 2021/2/7 * 分析如下: 1、假如所需设备由企业自行购买,则: 设备残值=200000× 5%=10000（元） 购买设备支出200000元 减:因折旧而减少的税负的现值 =23750× 33%× （P/A,10%,8） =23750× 33%×5.335=41813.06（元） 设备残值的现值 =10000× （P/S,10%,8） = 10000× 0.467=4670 购买设备现金流出总现值=200000- 41813.06-4670=153516.94 2021/2/7 * 2、假如所需设备采取租赁方式,则: 租赁支出总现值=40000 × （P/A,10%,8） =40000 ×5.335 213400（元） 减:因租赁而减少的税负的现值 =40000× 33%× （P/A,10%,8） =40000× 33%×5.335 =70422（元） 租赁设备现金流出总现值=213400- 70422=142978 可见,租赁设备方案是可行的。 2021/2/7 * 2、年费用比较法 （1）含义 年费用比较法是以共同的“年平均费用”作为比较的基础,对寿命期不同、投资额不同的方案进行分析对比,也可直接采用。 2021/2/7 * （2）计算公式 固定资产的年平均成本实际上是将计算出的现金流出的总现值平均分摊给每一年。 A 计算出总成本现值,然后分摊给每一年。 B 由于各年有相等的运行成本,将原始投资和残值摊销到每年,然后求和。 2021/2/7 * 举例 企业有一台旧设备,重置成本12000元,年运行费8000元,6年后报废无残值。如果用30000元购买一新设备,年运行费6000元,使用寿命8年,残值2000元,新旧设备的产量及产品售价相同。另外企业计提折旧的方法是直线法,企业的资金成本率为10%,企业所得税率40%。 要求:计算并决策企业是继续使用旧设备还是将其更新。 2021/2/7 * 解:1、继续用旧设备 年折旧额=12000/6=2000 折旧额对所得税影响现值 2000× 40%× （ P/A,10%,6 ） = 2000× 40%× 4.3553 =3484.24（元） 运行成本现值 =8000 ×（1-40%） × （ P/A,10%,6 ） =4800 ×4.3553 =20905.44 2021/2/7 * 2、改用新设备 残值回收现值=2000 × （ P/S,10%,8 ） = 2000 × 0.4665=933 年折旧额=（3000