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安徽省科技型中小企业私募债券融资及风险 摘要： 科技型中小企业对安徽省经济的发展起着举足轻重的作用，而融资难问题一直在科技型中小企业中普遍存在着，私募债券的出现为这一问题的解决提供了新的渠道。但是，私募债券作为新生事物存在着各种风险。阐述了安徽省目前科技型企业和私募债券的发展现状，并对目前债券发行过程中出现的各种风险以及如何构建风险控制体系进行了研究，为安徽省科技型中小企业在进行私募债券融资时进行风险防范提供了借鉴意义。 关键词： 私募债券；科技型中小企业；安徽省；融资；风险中图分类号： F2 文献标识码： A 文章编号：（2015）引言 债券按发行方式分类，可分为公募债券和私募债券。私 募债券融资主要是融资人通过非公开方式 （如协商、 招标等） 出售债权给特定投资人来进行融资（包括以借款方式进行的 融资）。虽然，私募债券在发行和转让上都具有一定的局限 性，如因其不是采用公开的呈报制度， 故导致流动性的减弱；投资者大多数为银行或保险公司等金融机构；利率水平一般 比公募债券高。但是与公募债券相比，私募债券具有发行成本低，信息披露程度要求低，发债机构资格认定标准低等优势，有利于建立与业内机构的战略合作关系，从而解决科技型中小企业的融资难的问题。 科技型中小企业为国家技术创新提供了有力的支持，但是由于科技型中小企业本身固有的特点和局限性，使其在融资上普遍存在障碍，阻碍了企业技术创新步伐和民营经济健康发展。目前安徽省 80%的科技型中小企业都存在资金缺口，银行贷款仍旧是中小企业融资的主渠道，融资渠道单一是科技型中小企业面临的最大障碍，如何解决融资问题是政 府及有关部门需要重点研究的课题。 2012 年 5 月 22 日上交所、深交所分别发布《中小企业私募债券试点办法》为安徽 省科技型中小企业解决融资难问题提供了新的解决方法，私募债券在伴随着高收益的同时也伴随着高风险，认清在利用私募债券融资过程所面临的风险以及如何加强控制对中小企业的融资都是至关重要的。 安徽省科技型中小企业和私募债券发展现状 2.1 安徽省科技型中小企业现状 根据安徽省科技厅统计，截止 2013 年底全省共有高新 技术企业 2018 家，其中民营企业 1810 家，占全省高企总数 的 89.7% 。2013 年，全省规模较大的高新技术产业实现产值 12053.1 亿元，比上年增长 16.7%；实现增加值 3013.2 亿元， 比上年增长 15.7%。合芜蚌自主创新试验区规模以上高新技 术产业实现产值 7149.9 亿元，比上年增长 16.4%，占全省规 上高新技术产业产值的 59.3%；实现增加值 1779.3 亿元，比 上年增长 158%，占全省规上高新技术产业增加值的 59.1%。 全省高新技术产业主要分布在电子信息产业、汽车及装备制 造产业、食品药品产业、材料及新材料产业、纺织服装业和 新能源产业等领域，科技型中小企业的发展对安徽省的经济 发展起着举足轻重的作用。 2.2 私募债券发展现状 中国在私募债券的发行上落后于世界私募债券的发展 水平，据统计 2009 年全球共有 6979 笔私募债券发行，规模 达到 2.8 万亿美元，而中国刚刚处于起步阶段。 2012年 5月 日上交所、深交所分别发布《中小企业私募债券试点办 法》，正式启动中小企业私募债试点工作。截至 2012 年 10 月，有 13 个省区市的中小企业获得批准进行私募债券的试 点工作，主要是从东部沿海经济发达地区向中西部地区扩 展，逐步实现在全国铺开的目标。 上海耀之资产管理中心 （有 限合伙）旗下上海耀之堂庭宏观收益基金也于 2014年 3月 20 日正式成立， 成为中国首只由私募基金管理人自主发行的 债券型私募基金。私募基金的健康快速发展，可优化金融资 源配置，提高资本市场效率，并更好地满足高净值人群日益 多元化的投资需求。 2012 年 1 月国家开发银行承销的奇瑞汽车私募债券的成 功发行，成为安徽省私募债券发展的开端，也实现我国汽车 行业发行私募债券零的突破。中小企业私募债券业务试点开 始后，我省一批中小型企业在上交所、深交所发行了中小企 业私募债券。中小企业私募债券业务试点中小企业融资提供 了新的途径，对于拓宽中小企业融资渠道、提高资本市场服 务实体经济的能力具有重要意义。 私募债券融资存在的风险 安徽省科技型中小企业在创办时的资金的来源渠道主 要有自筹资金、银行贷款、政策性资金和民间借贷。随着科 技型中小企业的发展，现有的融资方式已经满足不了企业发 展的资金需求，只能寻求其他融资方式来适应企业的发展， 提高企业的技术创新能力，债权性直接融资方式为企业的融 资注入了一股新的力量，私募债券的发行也成为中小企业解 决融资问题提供的一种新的思路。