NOR FLASH存储芯片专题研究报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 存储芯片行业深度报告 NOR FLASH存储芯片专题研究报告 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  报告摘要 一、NOR Flash投资逻辑框架 NOR Flash的供需展望：供需失衡，涨价持续 NOR Flash作为硬件层，支撑着汽车电子、5G、工业领域等方面应用软件层的启动，它的价值不可 取代，特别在一些高可靠性应用场景如汽车电子的存储芯片需要满足AEC-Q100车规认证，5G基站需要满足至少工业级甚至车规级的标准，目前只有NOR的可靠性是符合的，NOR在这些领域中已 经成为了刚需。 在需求端，无线耳机、汽车电子、AMOLED、5G等领域快速增长，推升NOR芯片需求大幅拉升。 在供给端，中芯国际产能满载，策略上偏向逻辑芯片，旺宏和华邦电产能持续紧张。我们认为，综 合来看，将导致NOR出现5%的供给短缺。结合供需分析和市场整体供应方的库存时间由过去的4周 降至1周，预计NOR的报价将在未来2个季度上涨5%左右。 二、NOR Flash：利基存储器焕发新春 NOR Flash的整体行业地位：利基市场定位 NOR和NAND均属于Flash。但因NOR偏重于性能和可靠性，而不具备成本优势等差异，导致NAND成为主 流的大容量数据存储器，NOR主要应用于系统启动代码和特定只读信息系的存储，属于利基型存储市场。 近年来，国际存储大厂美光和赛普拉斯在NOR领域持续减产，导致了中国台湾的华邦电和旺宏成为了NOR市 场的龙头，中国大陆的兆易创新紧随其后，排名第三。三者合计，市场份额近70%。 NOR Flash需求的必然性及其行业应用 NOR的非易失性、超高读取速度、可片上执行、写入速度慢、和价格昂贵等独特的特性决定了它不适合做大容量存储。自从NAND发明以来，NOR市场空间不断受到挤压，冗余需求被不断挤出。当前系统的代码存储和预设信 息存储媒介成为对NOR的刚需，NOR的存在也成为了一种必然。 作为初始代码的载体，NOR被广泛应用于各个智能化领域。主板BIOS、数字机顶盒、家庭网关、路由器、loT、汽 车电子、穿戴式设备、安防监控、人工智能等领域的代码存储媒介中都有NOR。其中，智能穿戴、AMOLED屏、 手机摄像、loT设备、汽车电子、5G基站、增强现实、虚拟现实具备较大增长空间。 从产品设计、制造工艺、封测及应用来看，相比消费类电子，5G基站、汽车电子和工业电子更加考验NOR Flash 的产品可靠性和综合实力。其中，5G基站和汽车电子的NOR都需要至少稳定运行在（-40°C-105°C）的环境。 NOR Flash的供给侧分析：大厂持续减产，供给持续紧张 全球大厂持续减产或退出NOR市场，两岸NOR新增产能十分有限，以及新冠疫情对行业的冲击，将导致 2021年NOR有5%的供给缺口。受到整体库存大幅下降，在5G、汽车电子等需求的强烈推动下，NOR的 价格在未来2个季度将上涨5%左右。 三星在2010年完全退出NOR市场，将所有存储产能集中于市场空间更大的NAND和DRAM存储器。美光在2016年取消了8英寸生产线，将全部8英寸和部份12英寸产能转移给NAND。赛普拉斯在2017年出售在美国Bloomington的NOR晶圆厂，同时NOR的协议价格到期，赛普拉斯重新 提高产品价格。旺宏和华邦实际均减产5%-10%。华邦未达成2017年预定的在2019年达产3万片/月产能计划。 中国大陆在2020年受新冠病毒影响，春节后生产人员返岗受限，长江存储和中芯国际节后开工推迟。同 时，中芯国际受实体清单限制，加上近期晶圆代工厂产能吃紧，供给受限。 NOR 需求测分析：七大需求剖析 目前，主流TWS芯片都配置有内置或外接的NOR，用以存储耳机系统代码。内置NOR，即嵌入式Flash， 是将NOR与其他模块一同集成在同一颗SoC上；外置NOR作为单独的存储芯片，存在于IC电路中，与逻 辑模块不在同颗SoC上。 智能手表和智能手环的性能和功能的差异决定了NOR的配置不同。 通常情况下，高端智能手表的主控芯片功能强于智能手环。手表SoC的面积也较大，足够支持NOR内置， 如苹果手表的S6芯片。智能手环则因为主控芯片性能较弱，而且SoC面积较小，不足以支持NOR内置， 常采用外置NOR。 AR/VR作为下一代移动终端计算平台，对计算要求相当高，相当于一台独立的PC机。性能较高的AR/VR设备通常会配置一颗64-128Mb的NOR。AR/VR启动系统的相关代码需要存放 在NOR里。 AMOLED面板生产一致性问题，导致AMOLED面板需要后期外部校准，记录这些问题像素的行列位置和亮度差异值，经过后期计算得出需要补偿的电压/电流值，并将这些信息写入面板模组中外置的NOR。模