名创优品-市场前景及投资研究报告：日用品连锁龙头.pdfVIP

名创优品 MNSO.N 泛日用品连锁龙头，疫后成长再起 ——名创优品首次覆盖报告题 Table_BaseInfo 核心观点 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次)  全球化布局的泛日用品连锁龙头。名创优品成立于2013 年，提供极具性价 股价 21.53 美元 比的泛日用品产品。2019 年GMV 达190 亿元， 国品牌杂货市场份额 目标价格 22.77 美元 18.9% ，占全球品牌杂货市场份额5.2%。截至2020Q3 ，公司全球门店数量 52 周最高价/最低价 34.77/18.02 美元 突破4000。公司营收和利润在2020 年的疫情冲击下受到一定影响，但是 总股本/流通股（亿股） 12.16/8.88 FY2021 以来已经呈现明显的恢复态势，长期发展能力依然稳健。 美股市值（亿美元） 73 国家/地区 中国  对标日本，中国杂货业面向蓝海市场，有望诞生巨头。日本杂货业发展时间 行业 商业贸易 近60 年，根植于文化对消费习惯产生深远影响，表现出多元化的发展趋势。 报告发布日期 2021 年03 月29 日 自1990s 起日本经济增长低迷，百元店这一细分业态强势崛起。回到中国， 社零数据显示中国消费增长中枢逐步下移，低价或成为这一发展阶段中消费 股价表现 1周 1 月 3 月 12 月 者的重要考量因素。此外电商冲击之下杂货业渗透率依然保持提升，展现抵