碳中和对产业债有什 么影 响.pdfVIP

正文目录 1. 碳中和入政府工作报告4 1.1. 碳达峰碳中和是什么4 1.2. 碳中和非供给侧改革4 1.2.1. 与供给侧改革的区别4 1.2.2. 碳中和对供给侧影响4 2. 高排放量产业龙头利好5 2.1. 高排放行业整体影响小5 2.1.1. 煤炭钢铁受影响大5 2.1.2. 高能耗产业债利差6 2.1.3. 以往逻辑不再适用7 2.1.4. 高排放短期影响小8 2.2. 内部分化龙头迎机遇8 2.2.1. 行业内分化加剧8 2.2.2. 龙头企业基本面9 3. 高煤价下煤企盈利难 10 4. 绿色产业债前景可期 12 4.1. 利好新能源等行业 12 4.2. 碳中和债发展快速 13 5. 合理布局新能源产业债 15 2/ 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_page] 固定收益策略报告 图表目录 图1：2000 年-2017 年，我国制造业各行业碳排放情况5 图2 ：2017 年我国制造业各行业碳排放占比排序6 图3 ：2015 年以来主要产能过剩行业产业债信用利差走势7 图4 ：2016 年供给侧改革的利差修复逻辑7 图5 ：碳中和与供给侧改革对比8 图6 ：煤炭、钢铁和水泥行业集中度9 图7 ：沙钢集团、鞍山钢铁的偿债能力较强9 图8 ：山东钢铁、宝钢股份、鞍山钢铁等毛利率较高9 图9 ：头部煤炭企业盈利能力比较 10 图10：头部煤炭企业负债能力比较 10 图11：全国煤炭价格指数、陕西省煤炭价格（元）与价格指数 10 图12：煤炭开采行业产业债信用利差（bp ） 11 图13：整合前后山西省煤矿个数 11 图14：宁德时代、比亚迪动力电池装机量 13 图15：新发行债券(含准备及正在发行)发行日期统计(亿元) 14 图16：新发行债券(含准备及正在发行) 类型统计(亿元) 14 图17：新发行债券(含准备及正在发行)所在行业统计(亿元) 14 图18：新发行债券(含准备及正在发行)主体性质统计(亿元) 14 图19：新发行债券(含准备及正在发行)期限统计(亿元) 15 图20 ：新发行债券(含准备及正在发行)上市市场统计(亿元) 15 图21 ：2015 年至今绿色债券指数走势 15 图22 ：2021 年碳中和指数成立后走势 15 表格目录 表1：《中国碳捕集与封存示范和推广路线图研究》5 表 2：近三年能源消费结构变动 12 3/ 17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 碳中和入政府工作报告 我国2020 年在联合国大会上明确提出二氧化碳排放力争于2030 年前达到峰值，努 力争取2060 年前实现碳中和。在今年全国两会上，“碳达峰”“碳中和”被首次写入政 府工作报告。习近平总书记3 月15 日下午主持召开中央财经委员会第九次会议时再次强 调，要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现 2030 年前碳达峰、2060 年前碳中和的目标。 1.1. 碳达峰碳中和是什么 碳中和是指生产