汽车行业：乘用车销量符合预期，新能源汽车持续发力.docxVIP

行业研究报告/汽车行业 目 录 一、汽车行业景气度回升 2 （一）汽车行业是我国最重要的支柱产业之一 2 （二）行业分析 2 乘用车行业月度销量点评 2 乘用车市场回暖，细分市场走势分化 3 乘用车市场整体回暖 3 市场分化形势暂缓 3 头部集中度持续提升 5 自主强势品牌竞争力赶超合资 6 增量市场-皮卡未来空间可期 7 零部件行业 错误!未定义书签。 （1）20 年业绩回暖 错误!未定义书签。 行业智能化加速 8 （三）相关政策支持行业发展 10 二、行业面临的挑战及建议 13 三、行业在资本市场的发展 13 四、投资建议及股票池 15 五、风险提示 15 六、附录 15 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 一、汽车行业景气度回升 （一）汽车行业是我国最重要的支柱产业之一 汽车行业是我国最重要的支柱产业之一，汽车行业产业链长，上下游延伸至实体经济的诸多方面，是国民经济发展的中流砥柱，对经济增长有至关重要的拉动作用。据中汽协统计，继 2019 年后，2020 年中国汽车行业产销量再次下滑，全年累计生产 2522.5 万辆，同比下降 2.0%；销售 2531.1 万辆，同比下降 1.9%。乘用车方面，产销分别为 1999.4 万辆和 2017.8 万辆，同比下降 6.5%和 6.0%；商用车销售 513.1 万辆，同比增长 18.7%。相对 2019 年，2020 年汽车产销下滑较小，目前国内汽车产销量仍以绝对的优势连续 12 年蝉联全球第一。 从汽车类零售情况来看，2020 年全国汽车类零售额达 39414 亿元，与 2019 年同期相比下降 1.8%，但高于同期社会消费品零售总额增速 2.1 个百分点，占全国社会消费品零售总额的 10.06%，较 2019 年同比增加 0.46%。 （二）行业分析 乘用车行业月度销量点评 月度销量点评-2021 年 2 月 乘联会发布 2021 年 2 月乘用车产销数据：零售销量 117.7 万辆，同比 2020 年增加 371.9，同比 2019 年增长 0.3，环比下降 45.5；产量 113.2 万辆，同比 2020 年增加 472.8，同比 2019 年增长 2.3，环比 -39.2；批发销量 113.5 万辆，同比 2020 年+409.7，同比 2019 年下降 44.1，环比-44.1。 1 月份乘用车零售实现开门红，新能源汽车呈现高起步 2 月份零售环比 1 月份下降 45.5，同历年平均环比增速基本持平，与往年销售周期规律相符。由于 2020年车市低基数效应，2 月份零售同比增长 371.9。2021 年 1-2 月的节前返乡购车潮不强，但节日期间展厅流量较好，节后的市场回暖速度快于往年。2 月份豪华车零售销量同比 2020 年增长 485，环比下降 45，但同比 2019 年增长 36，继续保持强势增长特征，消费升级的高端换购需求仍旧旺盛；自主品牌零售销量同比增长 376，环比下降 45，国内零售份额 38.8，同比增长 0.1，部分国有自主表现超强，长安、红旗、长城、奇瑞、蔚来等品牌同比高增长；主流合资品牌零售同比增长 345，环比下降 46，其中美系品牌份额达到 9.8，同比增长 1.6，表现较强；日系品牌 21.8，低于德系 3。 2021 年 1-2 月份累计乘用车零售销量达 333.8 万辆，同比+69.6，相比 2020 年同期呈现出极大的回升， 创造乘联会 2005 年开展零售数据统计以来同期增速的历史新高。 2 月份新能源乘用车零售销量 9.7 万辆，同比+675.0，环比-37.9；批发销量 10.0 万辆，同比+640.2，环比-39.5。结构方面，2 月份电动车高低两端强势增长，其中 A00 级销量 3.2 万，份额占纯电动的 39，A级占 17，处于近几年谷底，而 B 级占 34，表现较强。2 月份新能源乘用车市场多元化发力，销量突破万辆的企业有上汽通用五菱 20819 凉、特斯拉中国 18318 辆，比亚迪 10245 辆。在造车新势力中，蔚来、理想、威马、小鹏、合众、零跑等新势力车企销量同比表现较出色。同时，大集团新能源车市表现分化加剧，其中上汽、广汽相对较强。 持续看好 2021 年车市表现 2021 年 1-2 月份累计乘用车零售销量达 333.8 万辆，同比+69.6 ，相比 2020 年同期呈现出极大的回升， 创造乘联会 2005 年开展零售数据统计以来同期增速的历史新高。2 月车市有较好的增长基础，我们预计节后返乡潮出现后，乘用车尤其是新能源汽车将呈现出火