医疗IT、汽车IT、信息安全等多领域低基数高景气.docxVIP

汽车 IT、医疗 IT 、信息安全 20Q1 低基数叠加 21Q1 高景气 预计计算机重点公司 Q1 收入将同比高增，但是业绩也体现出两极分化，领军企业的净利润同比增速将会明显快于非领军公司。金山办公（云领域）、广联达（云领域）、科大讯飞（AI）、中科创达（汽车 IT）、德赛西威（汽车 IT）等细分下游的领军公司业绩依旧亮眼。 我们对 27 家重点跟踪的部分计算机上市公司 2021Q 1 的净利润预测如下： 增速高于 50% 的公司有 13 家，占比 48%：科大讯飞（203%）、中控技术（182%）、恒生电子（167%）、卫宁健康（155%）、德赛西威（152%）、石基信息（80%）、用友网络（80%）、中科曙光（70%）、广联达（70% ）、中科创达（64%）、久远银海（56%）、思创医惠（54%）、金山办公（51%）。 增速在 30%-50%的公司有 5 家，占比 19%：创业慧康（38%）、泛微网络（38%）、美亚柏科（37%）、千方科技（34%）、浪潮信息（32%）。 增速在 0%-30%的公司有 3 家，占比 11%：虹软科技（25%）、海康威视（23%）、大华股份（3%）。 增速在-30%-0%的公司有 1 家，占比 4%：四维图新（-20%）。 亏损收窄的公司有 5 家，占比 19%：深信服、启明星辰、安恒信息、绿盟科技、奇安 信。 （亿元）总市值21Q1 （亿元） 总市值 21Q1 收入 收入同比 20Q1 收入同比 19Q1 21Q1 利润 利润同比 20Q1 利润同比 19Q1 预测计算方法 002415 海康威视 5,373 11912 26% 20% 1835 23% 19% 行业景气度持续向好，20Q1 基数较低 688111 金山办公 1,502 521 40% 83% 167 51% 250% 预计部分 2020 年的国产化订单收入递延 至 21Q1 确认 600588 用友网络 1,177 1633 50% 30% (48) 80% -158% 全年软件+云收入预计超过 90 亿，云业务 增速超过 80%。 002230 科大讯飞 1,045 2254 60% 15% 135 203% 33% 已披露业绩预告，20Q1 基数较低，智慧 教育业务推进顺利 假设 20Q1 无大环境影响， 300454 深信服 1,107 865 42% 35% 亏损收 窄 - - 乐观预期为 20-21Q1 相对 19Q1 复合增 速为 30%， 中性预期相对 19Q1 有 30%的增长。 600570 恒生电子 879 591 15% -0.20% 30 167% -92% 投资收益和公允价值损益主要决定 2021Q1。 过去 3 年 Q1 其他收益、投资净收益都约 7000 万、4000 万元。 将 2021Q1 公允价值变动收益估为 0 （亿元） （亿元） 总市值 21Q1 收入 收入同比 20Q1 收入同比 19Q1 21Q1 利润 利润同比 20Q1 利润同比 19Q1 预测计算方法 002410 广联达 814 719 27% 57% 90 70% 63% 预计 Q1 造价还原后 15%增长，施工40% 增长。考虑造价规模效应兑现，全年还原 后利润增速预计 40%。 002236 大华股份 763 4552 30% 5% 328 3% 4% 收入端受益于行业景气，但由于红外产品 销售下降，Q1 毛利率同比明显下降 688561 奇安信 622 452 100% 20% 亏损收 窄 - - 跟踪招投标订单统计 300496 中科创达 544 621 40% 85% 110 64% 117% 预计 2021 全年利润增速 30%-50% 002920 德赛西威 504 2118 85% 111% 140 152% 221% Q2 车市月数据需要跟踪，所以暂不预测。如果 Q1 毛利率 22%-23%，会利润增长 近似 200%。 603019 中科曙光 428 2200 7% -2% 100 70% 97% 000977 浪潮信息 395 13000 16% 34% 180 32% 95% 根据公司公众号，1 月集团收入同比增长 60%+；2 月受外部环境影响基数低。 688777 中控技术 413 612 107% - 30 182% - 20Q1 基数较低 300253 卫宁健康 376 347 25% 41% 30 155% -48% 21Q1 订单招投标统计同比 20Q1 增长 50%以上，一季度加速确认；且无 201 出现的捐助等一次性支出，有望扭亏 002405 四维图新 338 530 34% 2% (87) -20% -307% 002153 石基信息 324 750 25% 7%