腾讯视频会员提价，行业涨价潮已至.docxVIP

腾讯视频继爱奇艺之后宣布会员将涨价 4 月 3 日，根据腾讯视频官方微博，平台宣布将于 4 月 10 日零点对腾讯视频 VIP 会员价格 进行调整，并统一定价。调整后会员连续套餐连续包月 20 元、连续包季 58 元、连续包年 218 元，分别上涨 33%、29%、22%，当前自动续费会员享受 1 年保价服务。非连续 VIP 月卡 30 元、季卡 68 元、年卡 253 元，分别上涨 50%、17%、28%。受腾讯视频宣布 VIP涨价影响，面也宣布将对京东 PLUS 京典卡年卡+腾讯视频 VIP 会员年卡进行售价调整。 腾讯视频此次调价前，对于 iOS 端，会员连续套餐费用为包月 19 元、包季 53 元、包年 208元，分别对应涨价 1 元、5 元、10 元。对于安卓端，会员连续套餐费用为包月 15 元、包季 45 元、包年 178 元，对应涨价 5 元、13 元、40 元。 图表1： 腾讯视频涨价前后对比（单位：元） 连续套餐 非连续套餐 调价前 调价后 涨幅 调价前 调价后 涨幅 月卡 15 20 33.3% 20 30 50.0% 季卡 45 58 28.9% 58 68 17.2% 年卡 178 218 22.5% 198 253 27.8% 注：表中均为安卓端价格 资料来源：腾讯视频、华泰研究 2020 年 11 月 13 日，爱奇艺对安卓端 VIP 订阅服务费用进行上调，提价仅针对安卓和 PC 端用户，调价后全平台统一定价：会员连续套餐连续包月 19 元、连续包季 58 元、连续包年 218 元；非连续套餐包月 25 元、包季 68 元、包年 248 元，分别上涨 27、17、25。其他类型会员价格也相应调整，并对已连续包年/季/年的会员保价两年。 与爱奇艺相比，腾讯视频本次涨价的幅度更大，保价时间更短，实际生效速度更快。我们认为随着用户付费习惯的养成、消费能力和意愿持续提升、内容持续投入的需要等，在线视频平台订阅费用提价将成为行业大趋势，爱奇艺和腾讯视频之外的平台有望跟进，会员 ARPU 值提升将成为推动长视频平台营收增长的重要动力，且有望对行业整体来说实现扭亏为盈。 国内长视频平台大部分持续亏损。长视频平台长期以来面临高昂的购买和高额的运营费用，处于持续亏损状态。以有单独披露财报的爱奇艺为例，其已披露的 6 个年份均为亏 损；2020 年，爱奇艺亏损 70.38 亿元。腾讯 2019 年年报披露腾讯视频当年亏损也达 30 亿人民币。 会员规模增速变缓，通过涨价提高会员付费营收成为内在要求。总体看，各大长视频平台会员数增速均出现不同程度的下降，在会员规模增长陷入瓶颈的状况下，通过提高会员价格来带动会员业务营收增长是长视频平台的内在要求。 图表2： 国内长视频平台持续亏损（单位：亿元） 图表3： 我国头部视频平台会员增速总体变缓（单位：百万） 0 (20) (40) (60) (80) (100)  -25.75-30.7 -25.75 -30.74 -30 -37.37 -70.38 -91.1 -103.23  15% 10% 5% 0% -5% -10% 腾讯视频 爱奇艺  腾讯视频YoY 腾讯视频YoY 爱奇艺YoY 9% 96.9 114.3 120.1 123.4 100.2 105.7 89 112 11% 5% 6% 5% 5% 3% 4% 2% 3% 1% 0% -3% -12% 100.5 105.8 106.9 118.9 1 .9 104.8 101.7 6.8 9 04 120 100 80 60 40 20 (120)  2015 2016 2017 2018 2019 2020 -15% 0 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 资料来源：公司公告，华泰研究 资料来源：公司公告，华泰研究 我国长视频平台集体涨价趋势或基本确立 Netflix 多次涨价，保持丰富优质内容产出，形成正向循环 长视频平台标杆 Netflix 以巨资打造丰富优质内容吸引付费用户，再用持续增加的收入投资高质量内容进行反哺，形成良性循环。2011 年确立原创自制内容战略后，Netflix 不断推出优质内容作品。2014 年其推出标准会员价格体系，之后至今标准会员共执行 4 次提价，依然保持较好的用户留存，主要在于其为用户提供了大量优质内容。以 Netflix 2020 年首播的热门剧集《The Queen’s Gambit》和《Bridgerton》为例，其在 10 月-12 月共吸引新订阅用户 850 万，表现亮眼。至 2020 年底 Netflix 全球订阅户数已达 2.