玻璃短期震荡，纯碱偏多思路.pptxVIP

玻璃：社库依然存有压力，短期震荡为主供应：玻璃日熔量维持高位，产能利用率环比持平，生产利润可观，目前部分生产线计划 复产或点火，关注产能增加进度。需求：房地产数据较好，1-2月销售面积同比增长105%，较2019年同期来说，两年平均增 长11%，新开工竣工表现正常。需求较好提振玻璃需求。库存：八省库存2946万重量箱，环比增2.1%，社库压力仍在。基差：河北贴水盘面，华中平水。基差环比走弱，因本周五期货涨幅较大。玻璃观点：经过近期玻璃生产企业的出库，总体产销率尚可，各厂家基本能够实现当期产 销平衡，部分地区厂家库存略有小幅上涨，但幅度不大。下游贸易商库存压力仍存，备货 意愿低，部分低库存贸易商补库为主。下游需求还未看到大幅增量，南北方存差异，北方 需求仍待进一步修复。近期现货价格维持平稳为主，部分厂家报价零星上涨，市场价格变 化不大，预计短期价格震荡为主。纯碱：厂家订单充足，库存下降，价格重心有望上移供应：开工率86.9%，环比小幅增加，近期暂无集中检修，湖北新都23日检修，延续3-5日。纯碱供应相对保持稳定局面。需求：浮法日熔量保持高位，3月份有两条生产线投产，碳中和政策利好光伏产业，光伏 玻璃2月份增加9%，整体投产顺利，对纯碱需求全年有8-11%的提振。投产高峰在三至四 季度。库存：库存86万吨，环比减少8.3%。基差：各地基本和盘面保持平水，基差较为稳定。观点：下周纯碱厂家暂无检修计划，预计下周纯碱厂家加权平均开工或在87%左右，供应 或继续增量。厂家前期订单充足，陆续排单发货，整体库存或有望继续下降。目前浮法 玻璃行业利润仍较为可观，二季度计划点火的产线较为集中，对重碱需求存向好预期。 预计下周现货拿货价小幅上移，利多期货盘面。纯碱产业链玻璃产业链2021年国内纯碱供应——受开工调节2019年纯碱产能达到3269万吨，产能增速7.5%，产量2887万吨，产量增速 10%。纯碱平均开工率为88%。2020年产能置换产能增加至3349万吨，2021 年预计产能稳定，重点关注开工变化。远兴能源的400-800万吨天然碱预计 2023年投产。2019中国纯碱产能分布中国纯碱产能、产量及开工率华东 华中 西北 华北 西南 华南 东北+西北4000350030002500200015001000500095%3%1%90%9%85%10%36%80%75%17%70%2008200920102011201220132014201520162017201820192020E2021E24%纯碱产能纯碱产量开工率2021年纯碱供需测算1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计同比增速供应-估算22023024024023022023024025024024023028103.4%进口量44444444444448出口量101010101010101010101010120总供应21422423423422421422423424423423422427384.8%玻璃41940041041341941841642441842442042350045.5%玻璃需求84808283848483858485848510015.5%光伏产量1808080858585929292105105105108636.9%光伏需求116161617171718181821212121736.9%光伏产量2748484949494107107107126126126122053.8%光伏需求215171719191921212125252524453.8%日用玻璃需求1212121212121212121212121440.1%重碱总需求111210811011211311311411511411811711813628.9%重碱总需求2110109111113114114116118117122121122138911.0%纯碱现货维稳运行；玻璃基差走弱纯碱现货华南地区重碱终端报价在1900-2000元/吨，华东地区纯碱市场持稳运行，安徽地区当地厂家重 碱主流送到终端价格在1900-1950元/吨，主力05当前价格1900元，现货基本和盘面平水。玻璃河北沙河安全报价2056元，环比维稳，贴水盘面05主力80元左右；华中报价2152元，环比持平， 但基差较上周有所走弱，由升水盘面转为平水，因上周五期货涨幅较大。数据来源：wind 卓创纯碱玻璃保持生产高利润纯碱价格提升，整体利润较高，联产企业利润达700多元/吨，氨碱企业利润达200 多元/吨。玻璃企业利润依旧维持高位。数据来源：钢联纯碱开工率环比小幅抬升目前国内纯碱厂家加权平均开工负荷在86.9%，较上周同期提升0.6个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工91.9%，联碱厂家加权平均开工8