第十章财务分析与业绩评价自学.pptVIP

第十章财务分析与业绩评价自学 3.4发展能力指标6—技术投入比率 分析： 反映企业在科技进步方面的投入，在一定程度可以体现企业的发展潜力。 第十章财务分析与业绩评价自学 3.4发展能力指标7—营业收入三年平均增长率 分析： （1）体现企业持续发展态势和市场扩张能力。 （2）一般认为，该指标越高，表明企业主营业务持续增长势头越好，市场扩张能力越强。 第十章财务分析与业绩评价自学 3.4发展能力指标8--资本三年平均增长率 分析： （1）体现企业持续发展水平和发展趋势。 （2）一般认为，该指标越高，表明企业所有者权益得到保障的程度越大，应对风险和持续发展的能力越强。 第十章财务分析与业绩评价自学 例题 例：某公司2001年发行在外的股数为1000万股，年初的股东权益总额为600万元，年资本保值增值率1.2（假设该企业所有者权益增加均为靠自身努力增加的）。2004年年初的负债总额400万元，股东权益是负债总额的3倍，2004年资本积累率50％，2004年年末的资产负债率60％，负债的年均利率为8％。2004年该公司的固定成本总额170万元，实现净利润308.2万元，每股市价为15.5元，所得税率33％。 　　要求： 　　（1）计算2001年末的股东权益总额和每股净资产。 ? 　　（2）计算2004年年初的股东权益总额、年初的资产负债率。 　　（3）计算2004年年末的股东权益总额、负债总额.产权比率。 　　（4）计算2004年EBIT、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益、市盈率、已获利息倍数、三年资本平均增长率。 第十章财务分析与业绩评价自学 例题—答案 解： （1）　　 2001年末的股东权益总额=600×1.2=720万元　　 2001年末的每股净资产=720/1000=0.72元/股 （2）　　 年初的股东权益总额=3×400=1200万元　　 年初的资产负债率=400/(400+1200)×100％=25% （3）　　 2004年年末的股东权益总额=1200×(1+50%)=1800　　或:=1200+600=1800　　 资产权益率=1-60%=40%　　 负债总额=1800×(3/2)=2700万元 产权比率=2700/1800=1.5 （4）　　 税前利润=308.2/(1-33%)=460万元　　 负债利息=2700×8%=216万元　　 EBIT=460+216=676万元　　 总资产报酬率=676/[(1600+4500)/2]×100％=22.16%　　 净资产收益率=308.2/[(1200+1800)/2] ?×100％=20.55%　　 每股收益=308.2/1000=0.31元/股　　 市盈率=15.5/0.31=50倍　　 已获利息倍数=676/216=3.13 第十章财务分析与业绩评价自学 3.5综合指标分析—概念 1、概念 综合指标分析：是将营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示与披露，从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。 2、特点 （1）指标要素齐全适当 （2）主辅指标功能匹配 （3）满足多方信息需要 3、综合指标分析方法 （1）杜邦分析法 （2）沃尔比重评分法 第十章财务分析与业绩评价自学 3.5综合指标分析—杜邦财务分析体系 杜邦图 第十章财务分析与业绩评价自学 3.5综合指标分析—杜邦财务分析体系 1、杜邦财务分析体系的核心公式: ? ? 净资产收益率=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数 决定净资产收益率高低的因素有三个方面:主营业务净利率（盈利能力）、总资产周转率和权益乘数，这样分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。 2、权益乘数 负债比重越高，资产负债率越大，权益乘数越高，即权益乘数与负债比重同方向变动。 第十章财务分析与业绩评价自学 3.5综合指标分析—杜邦财务分析体系 3、指标之间的关系: （1）净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。 该指标的高低取决于主营业务净利率，总资产周转率与权益乘数。 （2）主营业务净利率反映了企业净利润与主营业务收入的关系。 （3）总资产周转率揭示企业资产总额实现主营业务收入的综合能力。 （4）权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。权益乘数越大，说明企业负债程度越高，能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时也带来了较大的偿债风险。 第十章财务分析与业绩评价自学 例题 例：某公司有关资料如下表。　　　　单位:万元 2002年 2003年 2004年 净利润 3600? 3780 主营业务收入净额 28000 30000 年末资产总额 28000 30000 3