电力设备新能源行业2020年报及2021年一季报综述.docxVIP

目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 1、 样本划分：光伏、风电、电气设备及新能源车 171 家公司 5 2、 行业总览 6 、 营收与利润：20 年风电增速最高，21Q1 新能源车最为突出 6 、 资产减值：20 年新能源车同比减少 8 、 资产负债率：风电板块下降明显 8 、 财务费用率：20 年风电板块降幅最大 9 、 现金流：20 年新能源车、电气设备板块经营性现金流增加 9 3、 板块回顾、重点公司盈利预测与估值 11 、 光伏：价格博弈持续，议价能力是超额收益源泉 11 、 风电：装机景气缓解预期差，上下游价格将决定盈利 12 、 新能源车：国内海外排产高度景气 13 、 电力设备及工控：经济复苏提振工控需求，新型电力系统提升电网地位 15 4、 行情复盘 19 5、 投资建议 24 6、 风险提示 25 图目录 图 1：2021 年至今电力设备及新能源(中信一级)板块走势 5 图 2：各细分板块 2016-20 年营业收入 6 图 3：各细分板块 2017-21 年 Q1 营业收入 6 图 4：各细分板块 2016-20 年营业收入增速 6 图 5：各细分板块 2017-21 年 Q1 营业收入增速 6 图 6：各细分板块 2016-20 年归母净利润 7 图 7：各细分板块 2017-21 年 Q1 归母净利润 7 图 8：各细分板块 2016-20 年归母净利润增速 7 图 9：各细分板块 2018-21 年 Q1 归母净利润增速 7 图 10：各细分板块 2016-20 年资产减值情况 8 图 11：各细分板块 2016-20 年商誉减值情况 8 图 12：各细分板块 2016-20 年资产负债率 8 图 13：各细分板块 2016-21 年Q1 资产负债率 8 图 14：各细分板块 2016-20 年财务费用率 9 图 15：各细分板块 2016-2021 年 Q1 财务费用率 9 图 16：各细分板块 2016-20 年经营性现金流情况 9 图 17：各细分板块 2016-20 年投资性现金流情况 9 图 18：各细分板块 2016-20 年筹资性现金流情况 10 图 19：各细分板块 2016-20 年净现金流情况 10 图 20：隆基股份一致预测净利润及PE TTM 12 图 21：通威股份一致预测净利润及PE TTM 12 图 22：中环股份一致预测净利润及PE TTM 12 图 23：阳光电源一致预测净利润及PE TTM 12 图 24：日月股份一致预测净利润及PE TTM 13 图 25：电力设备及工控板块年度营业收入及增速 15 图 26：电力设备及工控板块年度净利润及增速 15 图 27：电力设备及工控板块一季度营业收入及增速 16 图 28：电力设备及工控板块一季度净利润及增速 16 图 29：汇川技术一致预测净利润及PE TTM 18 图 30：国电南瑞一致预测净利润及PE TTM 18 图 31：正泰电器一致预测净利润及PE TTM 18 图 32：思源电气一致预测净利润及PE TTM 18 图 33：2019 年以来光伏板块行情走势 20 图 34：2019 年以来风电板块行情走势 21 图 35：2019 年以来新能源汽车指数涨跌幅 22 图 36：2019 年以来电气设备板块涨跌幅 23 表目录 表 1：电新行业样本公司 5 表 2：光伏重点公司 2020-2022E 归母净利润以及估值 11 表 3：风电重点公司 2020-2022E 归母净利润以及估值 13 表 4：新能源车样本公司 2020-2022E 归母净利润以及估值 14 表 5：电力设备及工控细分领域重点公司 2020 年回顾（单位：亿元，%） 16 表 6：电力设备及工控细分领域重点公司 2021Q1 回顾（单位：亿元，%） 17 1、 样本划分：光伏、风电、电气设备及新能源车 171 家公司 2021 年年初至今沪深 300 下跌 1.68%，电力设备及新能源(中信一级)上涨 1.16%，领先大盘 2.85 个百分点。子板块中，电气设备下跌 0.94%，风电下跌 9.35%，光伏下跌 1.81%。此外，新能源车(中证)下跌 1.09%，领先大盘 0.59个百分点。 图 1：2021 年至今电力设备及新能源(中信一级)板块走势 相对收益沪深 相对收益 沪深300 电力设备及新能源(中信一级) 10% 0% -10% -20% 01/01 01/08 01/15 01/22 01/29 02/05 02/12 02/19 02/26