2021年5月港股关注PPI的超预期上行.docxVIP

内容目录 2021 年经济预期小幅上调 4 尽管疫情还在印度等国肆虐，但这并未影响对经济恢复的预期 4 大宗商品还在保持强势上涨 4 PPI 将会在 4-5 月大幅上行 5 拜登政府加税的影响 7 耶伦评价加息的影响 8 A 股：盈利显著改善，ROE 继续上行 9 一季度净利润增速大幅提升 9 资产周转率大幅提升，ROE 持续改善 10 顺周期行业盈利增速大幅回升 11 PPI 的预期不断被上调，市场或有短线调整 12 MLF 何时上调？ 14 港股：Sell in May？ 15 比起美股，恒指 4 月份是个弱反弹 15 一致预期的变化：碳中和依旧亮眼 16 港股通最近净买入/卖出 TOP 50 18 港股通涨跌幅排名 20 投资建议 20 风险提示 21 国信证券投资评级 24 分析师承诺 24 风险提示 24 证券投资咨询业务的说明 25 图表目录 图 1：全球疫情在印度的带动下创新高 4 图 2：印度疫情当日新增 4 图 3：欧洲四国疫情当日新增 4 图 4：美国疫情当日新增 4 图 5：原油价格 5 图 6：铜价 5 图 7：铝价 5 图 8：铁矿石 5 图 9：美国制造业 PPI 6 图 10：美国传统服务业 PPI 6 图 11：美国 CPI 6 图 12：美国核心 CPI 6 图 13：美债收益率 6 图 14：美国 GDP 同比 6 图 15：全部 A 股营收同比增速大幅提升 10 图 16：全部 A 股净利润同比增速大幅提升 10 图 17：全部 A 股非金融两油三项费用率小幅提高 10 图 18：全部 A 股上市公司单季度销售费用率明显上升 10 图 19：2021 年一季度全部 A 股非金融两油上市公司 ROE（TTM）环比改善 11 图 20：A 股上市公司销售净利润率（TTM）明显回升 11 图 21：A 股上市公司资产周转率（TTM）大幅提升 11 图 22：A 股上市公司权益乘数（TTM）有所下降 11 图 23：A 股上市公司资产负债率（TTM）小幅下降 11 图 24：2021 年一季度较 2019Q1 的近两年净利润年化复合增速 12 图 25：PPI/CPI 一致预期 13 图 26：工业增加值同比 13 图 27：商品房销售面积同比 13 图 28：PMI 13 图 29：工业企业利润总额同比 13 图 30：MLF 14 图 31：10 年期国债收益率 14 图 32：全球主要股指 4 月涨跌幅 15 图 33：港股通净买入额（亿元） 16 图 34：与一个季度之前相比分析师对于 2021 年行业盈利的预期变化（样本为 367 家港 股通公司） 16 图 35：港股通 4 月涨跌幅排名 20 图 36：恒生中国企业-恒生香港 35 20 表 1：美股经济指标预期（4 月 30 日） 7 表 2：美国经济指标一致预期（4 月 1 日） 7 表 3：2021 年一季度全部 A 股净利润单季同比增速（%） 9 表 4：全部 A 股 2021 年 Q1 较 2019Q1 净利润年化复合增速（%） 9 表 5：部分已披露一季报的银行股 15 表 6：最近一个季度业绩上调排名 TOP30 17 表 7：最近一个季度业绩下调排名 TOP30 18 表 8：最近一个月港股通资金流入/流出排名 19 表 9：组合建议 21 表 10：覆盖标的一览 22 2021 年经济预期小幅上调 尽管疫情还在印度等国肆虐，但这并未影响对经济恢复的预期 疫情还在僵持阶段。随着印度疫情病例的井喷，全球疫情数据也在逐步攀升。世卫首席科学家斯瓦米纳坦表示，由于检测能力有限，印度疫情被“严重低估”，实际感染人数可能已经达到官方报告数字的 20 到 30 倍。 图 1：全球疫情在印度的带动下创新高 图 2：印度疫情当日新增 1000000 800000 600000 400000 200000 400000 印度:确诊 印度:确诊病例:新冠肺炎:当日新增 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 全球(不含中国) 全球(不含中国):确诊病例:新冠肺炎:当日新增 2021/02/22 2021/03/22 2021/04/22 资料来源：wind，整理 资料来源：wind，整理 欧洲主要经济体疫情情况喜忧参半，德国卫生部长施潘 27 日表示，德国有必要 再次实施 10 至 14 天的“封城”措施，以控制持续反弹的新冠疫情；法国劳工 与社会事务部长博尔内 27 日则表