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2021-06-16 发布于广东
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公司奔跑在希望的田野上研 ——希望教育（01765.HK）究投资摘要：评级买入（首次）民办高教行业乘政策东风，维持稳定增长。 2021 年06 月09 日民办教育职业教育相关政策红利正释放。2021 年5 月14 日发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》，未来民办教育更加规范同时监管趋严。民曹旭特分析师办高教和高中以及职业教育行业将持续享受政策利好， k9 义务教育部分政策 SAC 执业证书编号：S1660519040001 深趋严。党的十八大以来，习近平总书记多次对发展职业教育做出重要指示，职度业教育受重视程度不断提高。此外，2021 年独立学院转设利好正加速释放。交易数据时间2021.06.09 民办高教行业壁垒高，空间大。报总市值/流通市值（亿港元） 174 未来依靠高等教育毛入学率提高、高职扩招、民办教育渗透率提高、民办教育告学费增长等因素，至2025 年我国民办高等教育（本专科）收入约达2260 亿总股本（万股） 7977 元，19-25 年CAGR 约9%。我国民办中专及技工教育收入约达336 亿元，19-25 资产负债率 59% 年CAGR 约16%。每股净资产（港元） 1.02 公司看点：深耕西南，成长路径清晰，竞争优势明显。收盘价（港元） 2.18 一年内最低价/最高价（港元） 3.46/ 1.78 公司布局以西南为主，向全国辐射。按学校数量，公司为全国第一大民办高等教育集团；按就读学生人数，公司为全国第二。目前旗下有20 所学校（9 所公司股价表现走势图本科，9 所专科，2 所技师），在校人数达 19.67 万人。2020 财年公司主营业务收入 15.7 亿元，相较上一财年增长45.3% ；公司经调整纯利5.8 亿元，较 50% 40% 上一财年增长60.8%。公司16-20 年收入CAGR 达31.4%，经调整纯利CAGR 30% 20% 申达43%。 10% 0% 公司成长路径清晰，通过“内生”+ “外延”+ “新业务模式”的方式形成一 -10% 港 -20% 条高速发展路径，同时公司将其