房产评估师考试《房地产开发经营与管理》章节精讲-第九章房地产金融与项目融资.pdfVIP

第九章 房地产金融与项目融资 【考情分析】 年份 单项选择题 多项选择题 判断题 计算题 合计 2017年 3题3分 1 题2分 1 题1分 － 5题 6分 2016年 4题4分 1 题2分 2 题2分 － 7题 8分 2015年 4题4分 1 题2分 1 题1分 － 6题 7分 2014年 4题4分 2 题4分 2 题2分 － 8题10 分 2013年 3题3分 1 题2分 1 题1分 － 5题 6分 2012年 3题3分 1 题2分 1 题1分 － 5题 6分 2011年 4题4分 2 题4分 3 题3分 － 9题11 分 2010年 4题4分 1 题2分 3 题3分 － 8题 9分 2009年 3题3分 1 题2分 1 题1分 － 5题 6分 2008年 4题4分 2 题4分 2 题2分 － 8题10 分 第一节 房地产资本市场 【内容框架】房地产资本市场的结构分类 私人市场 公众市场 私人投资者 房地产公司上市 权益融资 机构投资者 公募基金、房地产投资信托计划 国外投资者 房地产投资信托 银行类金融机构 抵押贷款支持证券 债务融资 保险公司 政府信用机构 退休基金 房地产投资信托 私人市场融资与公开市场融资的区别主要在于资本投资是否可以公开交易。 『房地产权益融资』 1.房地产权益融资的特点 ■是所有者权益而非债务； ■资金提供方与投资者共同承担风险，报酬是项目投资所形成的可分配利润，最典型的是股票； ■房地产权益资本传统上主要在私人市场融通，但随着证券市场的发展，房地产企业从公开资本市场 融资的比例正在逐渐提高； ■从来源看，房地产权益资本主要来源于机构投资者； ■由于权益投资风险较高，商业银行和储蓄机构等存款性金融机构极少或根本不参与权益融资。 【例题】关于房地产权益融资的说法，正确的有（ ）。 A.资金融入方需要还本付息 B.在私人市场和公开市场上，均可以进行权益融资 C.权益融资的资金供给方与房地产开发企业共同承担投资风险 D.存款性金融机构一般不参与房地产权益融资 E.权益融资主要来源于个人投资者 『正确答案』BCD 『答案解析』本题考查的是房地产权益融资。选项A，资金融入方无须支付利息，可用项目投资所获 得的可分配利润分配股息。选项E，权益融资主要来源于机构投资者。参见教材 P286。 2.中国房地产权益融资需求 ■目前我国房地产企业平均规模增长速度很快，但权益资本普遍偏少，资产负债率高； ■房地产企业主要从事开发业务，较少进行持有物业投资； ■当权益资本规模过小，资产负债率偏高，过分依赖预售收入或借款，不利于防范系统性金融风险。 ■支持符合条件的住房租赁企业发行债券、不动产证券化产品。 3.私募股权投资的概念与种类 ■概念