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民营公司国外并购财务风险研究 纲要：随着世界经济一体化的飞快发展和我国经济增长方式的转变，中外公司更多地利用国外并购来抢占国外市场，进而达到发展壮大自己的目的。其中，民营公司为了扩大市场规模，选择国外并购进行投资来提高中心竞争力以及获取国外资源。但是和欧美国家相比，中国公司的国外并购起步较晚，并且国外并购相比于国内并购，其风险随着国内外市场环境的差别增加而渐渐展现出来。因此，需要对贯串民营公司国外并购过程的财务风险的进行研究，并据此提出相应的建议举措。 重点词：民营公司；国外并购；财务风险 中图分类号： F275 文件辨别码： A 文章编号： 1001-828X 2017）009-0-01 一、公司国外并购的动因1.垄断优势 垄断优势理论是指当公司在不完全竞争的市场环境下 在某一方面拥有优势并将其适合发挥来增加公司的竞争力。 在民营公司国外并购的过程中，垄断优势是重要的并购动机， 体现了公司在扩大市场和增加收益中显示出的优势资源。 2.规模经济 规模经济理论是指公司生产规模越大，其单位生产成本 越低的经济现象。民营公司为了追求收益增加、效益提高， 则会选择并购来扩大生产能力，来减少公司的经营成本。 3.价值低估 价值低估理论是指当目标公司的市场价值被市场所低 估，进而不能体现其实际价值，此时就会引起并购活动的产 生，这是国外并购的重要驱动因素之一。 4.共同效应 共同效应理论是指当两个公司并购之后，通过资源整合 和公司内部构造优化，其生产总值要高于两个公司独自运营 的产值总和。这一效应被称为“ 2+24”的理论命题。共同 效应理论包括财务共同效应、管理共同效应和运营共同效应 等。 二、民营公司国外并购的风险剖析 民营公司国外并购的财务风险剖析如表 1 所示： 三、民营公司国外并购风险应付的建议举措 1.根据并购双方财务状况选择最优整合模式。 民营公司在进行国外并购的过程中应该对参与并购的 双方公司财务状况进行仔细严实的审查：主并公司审查财务 管理能力，目标公司审查其财产欠债表等情况。经过全面分 析目标公司和本公司的财务管理能力，并据此选择最能提升 整合效率的方式。比如，当并购双方的财务管理以及偿债能 力都处于较弱水平，且资本运营状况较差，则应寻求新颖的 财务运营策略来躲避财务风险。 2.拟订有利于完善风险管理的经营目标 本公司在并购整合过程中为了躲避财务风险，能够剖析 并购双方的经营管理状况，进而拟订一套详细有效的经营方 针，据此撤出公司不良业务，鼎力发展有利于公司提升效益 的中心业务。别的，根 ??目标的指导再列出仔细的研发、营 销、市场开拓以及未来投资等发展计划，进而调整公司并购 后的发展方向。 3.培养有专业修养的财务人员并对其加强绩效查核 我公民营公司在国外并购活动达成后，应该对其进行后续的有效监察，根据实际情况拟订绩效查核体制，从制度上加强投资各阶段的管理规范。别的，鼎力培养高素质的财务人员，加强对财务人员进行专业培训，使其具备专业的财务知识和丰富的实践经验，进而来与国际接轨，冷静应付国外并购的财务整合。 四、结语 我公民营公司区别于国有公司的战略性资源型国外并购活动，更多的侧重于获取中心技术，以及通过国外并购来躲避贸易壁垒和扩大市场规模。但由于我公民营公司起步较晚、规模较小、资本有限并且融资渠道单调，其并购的对象多为陷入财务窘境的公司；而另一方面，银行对民营公司的 贷款条件较为苛刻。这使得民营公司在进行国外并购的过程 中肩负了融资支付、价值估值和财务整合的风险。据此应该 根据并购双方财务状况选择最优整合模式，拟订有利于完善 风险管理的经营目标，培养有专业修养的财务人员并对其加 强绩效查核。 参照文件： 杨生祥 .中国公司国外并购财务风险剖析及控制[J].经 济研究导刊， 2015， 26： 161-163. 冯银波，刘雨佳 .中公民营公司国外并购财务绩效分 析――以吉利并购沃尔沃为例 [J].现代管理科学， 2016， 3： 97-99. 王箫滢 .浅析我国公司国外并购财务风险问题的研究 [J].经济研究导刊， 2016， 21：98. 姚俊宇 .中国公司国外并购财务风险躲避案例研究[J]. 金融经济， 2017，2： 141-142. 李晓姗 .公司国外并购的财务风险与防范[J].时代金融， 2015， 15： 125. 作者简介：王英哲（ 1990-），女，黑龙江齐齐哈尔人， 哈尔滨商业大学会计学院硕士研究生，主要从事财务会计理 论与方法研究。 基金项目：《 2015 年哈尔滨商业大学研究生创新科研项 目》阶段性成果，项目编号： YJSCX2015-377HSD。