有色行业深度报告之锂专题分析：2021年紧平衡，2022年价稳量升.pdfVIP

有色 行 2021 年7 月7 日 业 报 有色行业深度报告之锂专题 告 2021 年锂行业紧平衡，2022 年价稳量升  强于大市 （维持）  全球锂矿储量增长，供给看澳大利亚、南美和中国： 随着锂资源勘探力 度增强，2020 年全球锂资源储量为 2 100 万吨锂金属当量，同比增长 行情走势图 23.5% ，其中澳大利亚和中国锂资源储量增长幅度较大。全球锂矿生产主 行 沪深300 有色 要集中在澳大利亚、智利、阿根廷和中国，其中2020 年澳大利亚、智利 40% 和中国是全球前三大锂矿生产国，市场份额分别为49% 、22%和17%。 业 30% 深 20%  南美盐湖锂矿2021 年新增供给来自 SQM ，2022 年或迎来投产小高潮： 10% 南美盐湖锂资源开发公司主要包括雅宝公司（ALB ）、SQM 、Livent 、 度 0% Orocobre 和美洲锂业。2021 年主要南美盐湖基本没有新产能投放，锂矿 -10% 报 -20% 产销增加主要来自SQM 前期扩产产能投放，预计SQM锂盐销量将从2020 告 Jul-20 Oct-20 Jan-21 Apr-21 年的6.5 万吨提高到2021 年的8.5 万吨。2022 年除Livent 外，其他公司 均有新产能投放，其中2022 年上半年投产包括 SQM、ALB 各4 万吨碳 酸锂当量锂盐，下半年投产有Orocobre 2.5 万吨和美洲锂业4 万吨碳酸锂 当量产能，我们判断，2022 年南美锂盐产能有望迎来投产小高潮，考虑 到南美盐湖投产影响因素较多，具体投产产能仍有一定不确定性。  澳大利亚锂矿 2021 年增产为主，2022 年关注停产项目复产：目前开发的 海外固体锂矿主要集中在澳大利亚。经过前期低迷，澳大利亚固体锂矿经 历整合，生产企业有所减少，主要是泰利森锂业、MRL、Pilbara Mierals 和 银河资源几家。2021 年除少量技改外，无新增产能投放，产量增长来自 原有项目增产。2022 年澳大利亚主要锂矿公司基本亦无新增产能投放， 锂矿可能增长主要来自此前处于停产的泰利森二期 60 万吨、原 Altura 证 Mining 20 万吨以及MRL 的Wodgina 75 万吨锂精矿产能复产。 券 研  中国锂矿开发力度增强，成为全球锂矿产量增长动力之一：中国锂矿包括 究 锂 、锂云母和盐湖锂矿，2021 年基本上基本无新