720100812煤炭行业培训_ver2.pptxVIP

煤炭行业研究方法中信证券研究部罗泽汀2010.08目录一、行业基本知识二、行业研究方法三、投资与估值四、煤炭未来转型之路一、行业基本知识（一）煤炭的基本分类（二）煤炭储量及分布（三）相关价格术语（四）煤炭的工艺流程恐龙时代前大量植物死于沼泽地接下来的几百万年里，被埋在水和泥土中在长期的高温高压下最后形成煤炭什么是煤炭？ 黑色的金子 工业的食粮 它是十八世纪以来世界的主要能源之一煤炭是怎么形成的？煤化作用死亡堆积，植地壳下沉，地壳深度下深度碳化无物质分解形成岩层沉，地热地压泥褐烟烟远古植物炭煤煤煤2.5-3（亿年前）成岩作用（脱变质作脱甲烷，水，硬结）用，脱硫脱水（一）煤炭分类煤化程度低高褐煤烟煤无烟煤煤种介绍褐煤煤化程度最低 外观多呈褐色 光泽暗淡动力煤炼焦煤烟煤属性介于褐煤和无烟煤之间 我国第一大煤种烟煤中变质烟煤低变质烟煤长焰煤不粘煤弱粘煤气煤肥煤焦煤瘦煤煤种介绍无烟煤煤化程度最大 碳含量高 挥发分低 密度大 硬度大合成氨生产尿素煤碳分类简表中国煤炭分类简表：类别符号包括数码分类指标Vr(%)GY(mm)b(%)PM**(%)Q-A*GN* GW ?(MJ/kg)无烟煤WY01,02,03≤10.0　　　　　贫煤PM1110.0～20.0≤5　　　　贫瘦煤PS1210.0～20.05～20　　　　瘦煤SM13,1410.0～20.020～65　　　　焦煤JM2420.0～28.0 50～65 ≤25.0(≤150)　　15,2510.0～28.065*　　　　肥煤FM16,26,3610.0～37.0(85*)25.0*　　1/3焦煤1/3JM3528.0～37.065*≤25.0(≤220)　　气肥煤QF4637.0(85)*25.0(220)　　气煤QM3428.0～37.0 50～65 ≤25.0(≤220)　　43,44,4537.035　　　　1/2中粘煤1/2ZN23,3320.0～37.030～50　　　　弱粘煤RN22,3220.0～37.05～30　　　　不粘煤BN21,3120.0～37.0≤5　　　　长焰煤CY41,4237.0≤35　　50　褐煤HM5137.0 　　　≤30 ≤24 5237.0　　　30～50　按用途分类 在行业及公司分析中最常用的一种煤炭分类方法是按照用途划分为动力煤、炼焦 煤、喷吹煤、无烟煤四种（二）储量及分布世界储量及分布（2009）国家探明储量（百万吨）所占份额（%）储采比（R/P）美9245俄罗938澳大利亚76200 9.2186印度58600 7.1105乌克兰33873 4.1460哈萨克斯坦31300 3.8308南非30408 3.7122波兰7502 0.956巴西7059 0.9500我国分煤种分布分煤种分布 探明储量：烟煤75% 褐煤13% 无烟煤分别12% 分布特点：西多东少 北富南贫 地域分布：山西内蒙古 陕西 新疆贵州 黑龙江煤炭分布量化对比 我国各煤种中以气煤、无烟煤、不粘煤以及褐煤居多 我国煤炭资源主要集中在山西、内蒙和新疆地区（三）煤炭主要工艺流程开采：采用煤炭采掘机、人力以及其他技术将煤炭从地下运出方式：露天矿 井工矿原煤洗选：利用煤和杂质（矸石）的物理、化学性质的差异，通过物理、化学或微生物分选的方法使煤和杂质有效分离，并加工成质量均匀、用途不同的煤炭产品的一种加工技术。商品煤（四）煤炭价格 一些术语煤炭价格分解08年6000大卡动力煤的价格分解如下：煤炭下游企业使用成本1000元－1160（吨）2009年平均车板价焦煤企业炼焦厂500元－650元（吨）2009年平均车板价发电厂动力煤企业650元－850元（吨）2009年平均车板价无烟煤企业化工企业目录一、行业基本知识二、行业研究方法三、投资与估值四、煤炭未来转型之路二、煤炭行业研究（一）煤炭行业研究的基本思路（二）煤炭需求预测方法（三）煤炭供给预测方法（四）影响煤炭供给的其他因素（五）煤炭供需敏感性分析（六）价格成本预测（一）煤炭行业研究的基本思路经济理论实证分析结论：单位GDP耗煤法有效（二）煤炭需求间接预测法：单位GDP耗煤法 煤炭行业为国民经济最上游 产业煤炭消费量占一次性能源消费结构总量70% GDP与煤炭需求之前存在稳定的数量关系近十多年以来单位GDP原煤消耗相对稳定在技术条件和产业结构相对稳定前提下，GDP与煤炭消费理论上存在稳定关系在过去，实证分析证明用单位GDP耗煤法来进行煤炭需求的预测可行且符合现实数据煤炭需求直接预测法：四大耗煤行业需求法火电、钢铁、水泥和化工四大行业我国每年原消耗原煤占到煤消耗的90%左右因此我们可以通过这四大行业的原煤需求分析对未来几年我国煤炭需求做出预测四