结构性特征下，如何看待信贷需求发展.pdfVIP

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2021-07-13 发布于北京
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结构性特征下，如何看待信贷需求发展.pdf

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今年5 月人民币贷款增加1.5 万亿元，同比多增143 亿元，同比增速录得 12.2%，中长期信贷增长仍然比较强势，而短贷有所下滑。值得注意的是，当月居民中长期贷款同比少增236 亿元，这是今年以来首次出现同比少增，形成鲜明对比的则是企业中长贷延续同比多增。6 月信贷数据即将公布，居民中长贷是否因房贷控制确定进入下行通道，还是只是偶然波动？企业信贷需求能否继续保持？在“居民贷降，企业贷增”的结构性特征下，我们如何看待未来的信贷需求？本文将针对上述问题进行分析。图1：5 月信贷增长结构比较（亿元） 2019-05 2020-05 2021-05 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 新增贷款居民短期居民中长期企业短期票据融资企业中长期非银贷款资料来源：Wind ，中国人民银行官网，中信证券研究部 ▍信贷结构梳理按照期限划分，中长期贷款是存量信贷的主体；按照部门划分，企业贷款占比相较于居民贷款更高。按照期限和部门可以将贷款划分四大类：居民短贷、居民长贷、企业短贷、企业长贷，虽然还有非银贷款，但由于其规模占比极小，在分析整体情况时可以基本忽略。从存量情况来看，截至今年 5 月底，中长期信贷余额为 121.76 万亿元，占比达到 71%，企业贷款余额也超过了6 成，规模达到 104 万亿元。图2 ：境内人民币贷款余额结构（亿元）居民短贷居民中长贷企业短贷企业中长贷 1,800,000.00 1,600,000.00 1,400,000.00 1,200,000.00 1,000,000.00 800,000.00 600,000.00 400,000.00 200,000.00 0.00