项目投资管理概述.pptxVIP

项目三 项目投资管理第一节 项目投资管理概述第二节 项目投资的现金流量及其估算第三节 项目投资决策的基本方法第四节 项目投资决策方法的应用第一节 项目投资管理概述 一、项目投资的概念 项目投资是对特定项目进行的一种长期投资行为。对工业企业来讲，主要有以新增生产能力为目的的新建项目投资和以恢复改善原有生产能力为目的的更新改造项目投资两大类。 二、项目投资计算期 投资项目的整个时间分为建设期(记作s，s≥0)和生产经营期(记作p，p0) 。如果用n表示项目投资计算期，则有 n＝s＋p三、项目投资资金的确定及投入方式1、原始总投资2、投资总额3、项目投资的资金投入方式 四、项目投资的特点1、投资规模较大，投资回收时间较长。2、投资风险较大。3、项目投资的次数较少。4、项目投资决策必须严格遵守相应的投资程序。 五、项目投资的决策程序 (一)投资项目的提出 (二)投资项目的可行性分析 即包括国民经济可行性分析、财务可行性分析和技术可行性分析。 (三)投资项目的决策 (四)投资项目的实施与控制 第二节 项目投资的现金流量及其估算一、现金流量的概念 在项目投资决策中，现金流量是指该项目投资所引起的现金流入量和现金流出量的统称，它可以动态地反映该投资项目投入和产出的相对关系。 投资项目现金流量确定的假设条件 (1)财务可行性分析假设。 (2)全投资假设。 (3)建设期间投入全部资金假设。 (4)经营期和折旧年限一致假设。 (5)时点指标假设。二、现金流量的作用 (一)现金流量使决策得以完整、准确，进而全面地评价投资项目的经济效益。 (二)采用现金流量指标有利于科学地考虑资金的时间价值因素。 (三)采用现金流量指标作为评价项目投资经济效益的信息，可以摆脱在贯彻财务会计的权责发生制时必然面临的困境。(四) 简化有关投资决策评价指标的计算过程。三、现金流量的构成现金流出量：由于项目投资而引起的企业现金支出的增加额。现金流入量：由于项目投资而引起的企业现金收入的增加额。现金净流量(NCF)：是一定时期内现金流入量减去现金流出量的差额。 (一) 投入资金为自有资金时 1、建设期现金流量 (1)土地使用费用支出。 (2)固定资产方面的投资。 (3)流动资产方面的投资。 (4)其他方面的投资。包括与固定资产投资有关的职工培训费、注册费等。 (5)原有固定资产的变价收入。建设期某年的净现金流量 ＝－（该年发生的原始投资额－变价收入）2、营业期现金流量 现金净流量NCF＝销售收入－付现成本－所得税＋该年回收额＝销售收入－(销售成本－非付现成本) －所得税＋该年回收额＝营业利润－所得税＋非付现成本＋该年回收额＝净利润＋非付现成本＋该年回收额＝净利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年回收额 （备注：注意非付现成本和该年回收额包括的主要内容） (二)投入资金为借入资金时 1、在确定固定资产原值时，必须考虑资本化利息。2、营业期现金净流量为：现金净流量NCF＝销售收入－付现成本－所得税＋ 该年回收额＋该年利息费用＝净利润＋非付现成本＋该年回收额＋该年利息费用＝净利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋该年回收额＋该年利息费用 第三节 项目投资决策的基本方法 一、项目投资决策评价的主要指标及其分类 (一)项目投资决策的评价指标 项目投资评价的指标主要有投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率等。(二)项目投资决策评价指标的分类1、按是否考虑资金时间价值分类 非贴现评价指标和贴现评价指标。 2、按指标性质不同分类 正指标和反指标。3、按指标数量特征分类 绝对量指标和相对量指标。 4、按指标重要性分类 主要指标、次要指标和辅助指标。 5、按指标计算的难易程度分类 简单指标和复杂指标。 二、非贴现的投资评价方法 (一)静态投资回收期法1、计算含建设期的投资回收期P有两种情况： （1）如果含建设期的投资回收期： P∑ NCFt ＝ 0 (其中P为整数) t=0 则表明刚好在第P年收回投资，即含建设期的投资回收期为P。 （2）包含项目建设期的投资回收期由于通常情况下P可能不是一个整数，则可以找到一个整数P0，使得： P0 P0＋1∑ NCFt ﹤ 0 ， ∑ NCFt ﹥ 0t=0 t=0则该项目包含项目建设期的投资回收期为： P0 ∑ NCFt t=0P ＝ P0 ＋ NCF P0＋12、优缺点投资回收期法的优点： （1）计算简便，选择标准直观，易于理解； （2）将对现金净流量的预测重点放在“近期”，有利于控制投资风险。投资回收期法的缺点： （1）没有考虑资金的时间价值； （2）没有考虑回收期满后的现金流量状况，可能导致决策者优先考虑急功近利的投资项目。 (二)投资利润率法 又称投资报酬率(ROI)，是指投资项目投产期间的平均净利润与投资项目