金融学之基金市场培训课件.pptxVIP

金融学 丁志国 dingzg@jlu.edu.cn;第三部分 金融市场; 对于大多数投资者而言，一般并不具备专业的知识与技巧来应对投资市场的变幻莫测，或者时间上也不允许直接参与到投资活动中来，但又希望在可以控制的范围内参与风险。 于是，投资基金成为不错的选择。; 提及基金，人们脑海中首先浮现的或许是保险基金、养老基金、退休基金、福利基金以及救济基金等传统的基金形式。这些基金都是政府或企业根据法定标准出资而形成的具有专门用途的基金，而本章要阐述的是证券投资基金。;第11章 投资基金市场;投资基金(Investment Funds) 众多投资者出资、专业基金管理机构和人员管理的资金运作方式，是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，即投资基金是对所有以证券作为标的进行投资的基金的统称。; 投资基金的投资领域可以是股票、债券和货币市场工具，也可以是期权、期货等衍生市场工具，但对一家上市公司的投资额不得超过该基金的一定比例（中国规定10%）。投资基金是介于储蓄和股票两者之间的一种借助专家智慧的投资方式。;投资基金称谓： 美国：共同基金(Mutual Funds) 英国和香港：单位信托(Unit Trusts) 日本和韩国：证券投资信托 (The Securities Investment Trusts);投资基金优点： 集合投资、分散风险、专家理财 投资基金缺点： 道德风险、委托代理成本; 1868年，英国成立“海外及殖民地政府信托基金”，在英国《泰晤士报》刊登招募说明书，公开向社会公众发售认股权证，投资于美国、俄国、埃及等国的17种政府债券，不能退股，也不能将基金份额兑现，认购者的权益仅限于分红和派息。; 1926年，波士顿的马萨诸塞金融服务公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司”，成为美国第一个现代共同基金。20年代末，封闭式基金总资产已达28亿美元，开放型基金总资产只有1.4亿美元，20年代每年的资产总值都有20％以上的增长，1927年的成长率更超过100%。; 1929年全球股市的大崩盘，使刚刚兴起的美国基金业遭受了沉重的打击。 1933年《证券法》、1934年《证券交易法》，1940年《投资公司法》和《投资顾问法》的出台奠定了良好的法律基础，使投机基金开始风靡全世界。 ; 90年代，美国新投入股票市场的资金有80%来自共同基金。1993年，美国个人投资仅占股票市值的20%，而共同基金已超过了50%。美国四分之一的家庭投资于投资基金。基金业已成为仅次于商业银行的第二大金融产业，并在股票市场上唱主角。; 截至2007年，美国的共同基金资产规模达到了12万亿美元。1980年，美国仅有6.25%的家庭投资于基金，现在约有50%的家庭投资于基金，占所有家庭资产的40%左右。 截至2010年3季度，我国有60家基金公司，旗下有619只投资基金，基金资产净值规模达2.12万亿。;基金业的发展趋势： 1、美国占据主导地位，其他国家和地区发展迅猛； 2、开放式基金成为投资基金的主流产品； 3、基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出； 4、基金资产的资金来源发生了重大变化，由个人投资者逐渐向机构投资者转移。;1、按照设立方式划分： 契约型基金与公司型基金 资金性质：契约型基金是信托资金（多一个基金管理公司） 公司型基金是法人资产 投资者地位：契约型是委托人和受益人 公司型是股东 运营依据：契约型依据契约；公司型依据公司法;2、按照转让方式划分： 封闭式基金、开放式基金 两种基金存在的差异： 存续期限不同、基金规模不同、基金交易方式和价格不同、基金投资策略不同;3、按照基金风格划分： 成长型基金、收入型基金、平衡型基金 4、按照基金投资标的划分： 股票型基金、债券型基金、货币市场基金、指数型基金;5、按照基金地域划分： 国内基金、国际基金、离岸基金、海外基金 6、几种特殊的基金： 对冲基金、交易型开放指数基金(ETF)、上市型开放基金(LOFs);第11章 投资基金市场; 投资基金一般由发起人设立，通过发行证券募集资金。基金的投资人不参与基金的管理和操作，只定期取得投资收益。基金管理人根据投资人的委托进行投资运作，收取管理费收入。基金托管人负责代为管理资金，保证资金安全。;基金发起人条件： 主要发起人为按照国家有关规定设立的证券公司、信托投资公司和基金管理公司；每个发起人的实收资本不少于3亿元；主要发起人要有3年以上从事证券投资、连续盈利