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互联网的本质是互联网 摘要 : 早上好，很高兴能到这么高端大气上档次的地方，跟大家一起探讨资产行业的话题， 我自己虽然也在从事资产管理的工作，但是在互联网金融这个领域，还只是属于纸上谈兵的 范畴，因为这个领域太新，太热，基本处于无专家状态，我看了一年多，得出结论，就是谁 扯的多，谁就是专家，属于让我来讲这个话题属于赶鸭子上架，所以，我现在很忐忑不安， 诚惶诚恐，希望讲的不对的地方请各位领导海涵。 最早接到主办方的命题是《如何通过互联网来提高资产行业核心竞争力》，但是想了很久以后，发 现互联网跟资产管理行业的核心竞争力关系不大，即使有关系，也不是我的水平所能讲的，因为我 如果能解答这个命题，我就是中国的巴菲特了。所以，就擅自改成了现在这个话题，谈谈趋势或许 会更好，因为更开放，更可以有探讨的空间。 现在互联网金融这么热，所有的金融行业不跟互联网搭点边，就感觉貌似落伍了一般，但是从我自 己对资产管理行业的理解来看，的确两者没有什么必然的关系，互联网不是万能的，任何东西带来 的结果必然是一天两面的，有优点也必然带来缺点，在高能力门槛领域和高金额门槛领域，互联网 其实是失效的，能力需要越高的行业，因为能力不能批量复制，无法量化操作，互联网的优势就会 失去。而高金额的领域，反映的是单位收益和单位成本可以获得均衡，只有那些单位投入成本很高 ，但是单位收益相对较小的行业，需要一种共同性的技术批量化的进行操作，反映为大量琐碎事情 的技术方式革新。 而我们所说资产管理行业的核心是什么？其实是创造财富的能力，能在市场上获得高收益，决定了 资产管理公司核心竞争力。这个能力从全球迄今范围来看，其实更多取决于两个方面的因素，第一 个是人的因素，这个其实废话，但是也是真理，这个领域里的核心竞争是人的竞争，资产管理行业 里诞生了无数璀璨的新星，成为一个又一个传奇，现在活着的那个神，叫巴菲特。第二个因素是什 么呢？是天气。虽然很多人不认同这个因素，但是又不得不承认这个因素的存在，甚至对于绝大多 数机构而言，这个因素要高于前面说的第一个因素。资产管理行业从很长的时间来看，其实就是个 周期性行业，中国尤为明显，个人能力很多时候无用。 这两个条件下，互联网能起到什么作用？互联网是可以改造人体呢？还是可以改变周期？我个人感 觉两个都不现实。现在很多人说，互联网产生大数据可以帮助资产管理行业更有效的提升资产管理 水平，从而形成核心竞争力，怎么说呢？感觉对也不对，个体上或许是对的，但是总体上而言，很 难说，从大环境来看，由于市场最终的投资标的物，客户群体是一致的，从而，市场往往是相互博 弈的，并非只有一家机构的情况下，从信贷市场角度来看，好的风控水平，往往导致无业务可做， 在资产管理行业来看，相对会好点，毕竟还是有能力和眼光所形成的差异化管理水平，影响了不同 的投资结果，但是从整体的资产管理行业来看，大面积的行业还是会因为这种博弈的存在，让市场 形成较为简单的价格性竞争，极个别的企业才能利用能力谋取暴利，从社会的最终形态来看，资产 管理行业最终的盈利水平是社会平均利润，尤其，在流动性极为泛滥的情况下，大多数陷入了零和 游戏之中，这种格局上，你赚钱的钱很大程度上是别人亏的钱，作为互联网即使形成了好的技术， 也确切的说，只是帮助了个别资产管理公司打败了别的资产管理公司的行为，资产管理行业其实长 期来看，回到最后还是一个社会平均利润。 那我们回来来看，市场上谈的火热的几个互联网金融模式，跟我们资产管理行业相关的，大部分人 可能想到是余额宝为代表的渠道模式，并且把他放到了一个极高的境界上去评价，得出各种结论， 要靠近互联网，学习互联网思维，我跟很多人看法不一样，余额宝是个很好的互联网金融模式， 没错，但是确切的说，他跟我们资产管理行业事实上关系很有限，为什么这么说呢？我们先看，余 额宝的本质是什么？是余额管理。先有余额，再有管理。从这个角度看，他是典型的搭便车模式 模式。 怎么理解搭便车模式，简单讲，就如同开了一个网吧，你生意很好每天几万人来上网，你为了更好 的服务他们，你就给他们提供水、方便面，外卖、床铺等等的服务，帮助他们更好的上网玩游戏。 但是这里的前提是两个，第一个是你要有很大的客户群，几万人上网，第二你提供的东西是正相关 的东西，你提供人家需要东西，不给人家造成反感，如果你没事，心血来潮五分钟就广播一次问客 户要不要卖理财产品，我估计基本上客户得走掉一半。所以这里反映的实质是什么呢？是这些人来 这里不是来买方便面的，也不是来买水的，他们是来上网的。没有方便面，人家一样来上网，基础 服务是网络。 余额宝的成功的核心是客户基础，支付宝