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国家职业资格全国统一鉴定 人力资源管理师论文 （国家职业资格二级） 文章题目：浅析股票期权勉励机制在公司治理中作用 姓 名：冯 旭 身份证号：1101027 所在省市：北京市 工作单位：北京学路通教诲科技有限公司 股票期权勉励机制在公司治理中作用 北京学路通教诲科技有限公司 冯 旭 摘要：股权勉励作为一种有效解决 公司委托与代理问题长期勉励机制，早在上个世纪80 年代就已经在西方公司广泛实行，并获得了极大成果。上个世纪90 年代，国内学者和公司界开始探讨这种勉励机制在 公司治理中 应用并付诸实行。近年来，理论界不乏关于如何设计、改进和推广实行股权勉励机制和关于公司治理著述，但是，对股权勉励机制在公司治理中作用研究还不是很进一步。本文结合当前实行股票期权实践来分析，找出当前股票期权在公司治理中作用，以期为公司采用该勉励机制提供一定参照价值 　　 核心词：股票期权；公司治理；勉励；作用 　　 一、公司治理概述 　　1、公司治理概念 　　公司治理是一种多角度多层次概念，很难用简朴术语来表达。但从公司治理这一问题产生与发展来看，可以从狭义和广义两方面去理解。狭义公司治理，是指所有者，重要是股东对经营者一种监督与制衡机制。即通过一种制度安排，来合理地配备所有者与经营者之间权利与责任关系。公司治理目的是保证股东利益最大化，防止经营者对所有者利益背离。其重要特点是通过股东大会、董事会、监事会及 管理层所构成公司治理构造内部治理。广义公司治理则不局限于股东对经营者制衡，而是涉及到广泛利害有关者，涉及股东、债权人、供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系集团。公司治理是通过一套涉及正式或非正式、内部或外部制度或机制来协调公司与所有利害有关者之间利益关系，以保证公司决策科学化，从而最后维护公司各方面利益。由于在广义上，公司已不但仅是股东公司，而是一种利益共同体，公司治理机制也不但限于以治理构造为基本内部治理，而是利益有关者通过一系列内部、外部机制来实行共同治理，治理目的不但是股东利益最大化，而是要保证公司决策科学性，从而对保证公司各方面利益有关者利益最大化。 　　2、公司治理主客体 　　（1）公司治理主体 　　在探讨公司治理主体之前， 必要先回答一种问题，即公司是谁？ 从老式公 司法律角度来说,股东是理所固然所有者，股东所有者地位受到各国法律保护。从这个意义说， 公司存在目就是追求股东利益最大化。老式公司法是建立在如下假定基本之上： 市场没有缺陷、具备完全竞争性，可以充分地发挥优化资源配备作用。这样，公司在追求股东利益最大化过程中，就会实现整个 社会帕累托最优。然而在现实中市场机制并不是万能，股东利害作为一种个体利害在诸多场合和社会公众整体利害是不相容。此外，支撑当代公司资产概念不再是唯一货币资本， 人力资本成为不可忽视因素，并且它同货币资本和实物资本在公司运营中具备同样重要性。公司就是人力资本和非人力资本缔结而成和约。成功公司既需要对外增强对顾客和消费者凝聚力， 也需要对内调动职工劳动积极性。因而我以为，公司治理主体不但局限于股东，而是涉及股东、债权人、雇员、顾客、供应商、政府、社区等在内广大公司利害有关者。 　　（3）公司治理客体 　　公司治理客体就是指公司治理对象及其范畴。追述公司产生，其重要根源在于因委托—代理而形成一组契约关系，问题核心在于这种契约关系具备不完备性与信息不对称性，因而才产生了公司治理。因此公司治理实质在于股东等治理主体对公司经营者监督与制衡，以解决因信息不对称而产生逆向选取和道德风险问题。 　　在现实中所要详细解决问题就是决定公司与否被恰当决策与经营管理。从这个意义上讲，公司治理对象有两重含义：第一、经营者，对其治理来自董事会，目的在于公司经营管理与否恰当， 判断原则是公司经营业绩；第二、董事会，对其治理来自股东及其她利害有关者，目的在于公司重大战略决策与否被恰当，判断原则是股东及其她利害有关者 投资回报率。 二、股权勉励机制在公司治理中作用 　　在简介股票期权勉励机制和公司治理基本理论时都提到委托代理关系，委托代理关系是建立股权勉励与公司治理之间关系结合点。一方面，由于委托代理关系产生信息不对称，从而产生了公司治理。另一方面，公司治理过程通过股权勉励这个工具对公司经营者进行监督与制衡，以解决因信息不对称而产生逆向选取和道德风险问题。股票期权勉励机制能有效地使代理人在追求自身利益最大化同步，实现委托人利益最大化。 　　1、股票期权勉励机制对公司业绩有积极作用 为了分析股票期权勉励机制与公司治理有关性，我选取了 年此前开始股权勉励公司中30 家近三年业绩指标，涉及净资产收益率、每