现代企业营运资金管理.pptx

第五章 营运资金管理第一节 营运资金管理概述一、营运资金的定义及特点（一）营运资金的概念1.营运资金的概念营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。【单项选择题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.速动资产总额-流动负债总额【答案】C【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额2.流动资产和流动负债的分类项目分类标准分类流动资产按占用形态现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货按在生产经营过程中所处的环节生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产流动负债以应付金额是否确定应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债以流动负债的形成情况自然性流动负债和人为性流动负债以是否支付利息有息流动负债和无息流动负债【多项选择题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（ ）。A.预收账款 B.应付职工薪酬C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款 【答案】ABC 【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。（二）营运资金的特点1.来源具有灵活多样性；2.数量具有波动性；3.周转具有短期性；4.实物形态具有变动性和易变现性。二、营运资金的管理原则　1.保证合理的资金需求　营运资金管理的首要任务　2.提高资金使用效率　关键是采取得力措施，缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转。　3.节约资金使用成本　在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约资金使用成本二者之间的关系。　4.保持足够的短期偿债能力　合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。三、营运资金管理战略主要解决两个问题：企业运营需要多少营运资金（即流动资产投资战略）；如何筹集企业所需营运资金（即流动资产融资战略）。（一）流动资产的投资战略企业的不确定性和风险忍受程度决定了在流动资产账户上的投资水平，销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就越多，以保证有足够的存货满足顾客的需要。（一般认为，流动性与收益是成反比的）注意一个比率：流动资产--销售收入比率。根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。种类特点紧缩的流动资产投资战略（1）公司的流动资产与销售收入比率维持低水平（高收益、高风险）（2）更高风险；紧缩的信用政策可能减少企业销售收入，而紧缩的产品存货政策则不利于顾客进行商品选择，从而影响企业销售；（3）只要不可预见的事件没有破坏企业的流动性而导致严重问题发生，紧缩的流动资产投资战略就会提高企业效益。宽松的流动资产投资战略（1）维持高水平的流动资产与销售收入比率；（2）较低的投资收益率，较小的运营风险。【单项选择题】采用宽松的流动资产管理战略的特点是（ ）。A.较低水平的流动资产与销售收入比率B.较高的运营风险C.较高的投资收益率D.较高水平的流动资产与销售收入比率【答案】D【解析】选项ABC是紧缩的流动资产管理战略的特点。2.选择何种流动资产投资战略的影响因素（1）公司对风险和收益的权衡；（2）产业因素（销售边际毛利率高的产业，一般偏好宽松的流动资金政策）；（3）影响公司政策的决策者。运营经理通常喜欢高水平的原材料存货或部分产成品，以便满足生产所需；销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售；财务管理者喜欢最小化存货和应收账款，以便使流动资产融资的成本最小化。流动资产融资战略1.流动资产的特殊分类流动资产可以被分为两部分：永久性部分（正常经营中必须的）和波动性部分（满足临时性、季节性、波动性的需要）。2.期限匹配融资战略　永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产采用短期融资方式融资。　【特点】收益和风险居中2.保守融资战略长期融资支持固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。　公司试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。　【特点】风险低，收益低3.激进融资战略　公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。　【特点】收益最高，风险最大【多项选择题】如果企业采取的是保守融资战略，则（ ）。A.其具有较低的流动性比率B.其具有最小的短期融资使用C.收益与风险均较低 D.收益与风险均较高【答案】BC【解析】保守融资战略下是短期融资的