2016年汽车行业投资策略：智能汽车时代，光环尽照ADAS_市场营销策划_智能汽车_ppt可编辑版.pptxVIP

智能汽车时代，光环尽照ADAS——2016年汽车行业投资策略2016.1.13 作者：刘洋执业证书编号:S0930515050002证券研究报告基本观点核心观点：（1）汽车行业销量增速 整体放缓，预计未来将维 持低速增长态势。（2）未来5年汽车智能化 进程将加速，ADAS是汽 车智能化进程中不可或缺 的产品。（3）ADAS即将完成导入 期，进入高速增长期， ADAS布局正当时。给予行业“买入”评级推荐逻辑：智能汽车是未来汽车产业 发展的大趋势，而在智能 汽车的风口之下，作为汽 车智能化不可或缺的 ADAS，市场空间巨大， 并且其即将完成导入期， 进入高速成长期。因此， 我们认为ADAS相关标的 的投资价值突显。投资建议：主业稳定积极布局ADAS 领域的企业：推荐标的：中原内配、星 宇股份、亚太股份建议关注：金固股份、保 千里、万安科技、欧菲光、 得润电子、四维图新和东 风科技。2产销趋稳，智能化正起风ADAS处风口，空间大将爆发巨头垄断，Mobileye树标杆 标的稀缺，布局A股正当时 投资建议风险提示1 产销趋稳，智能化正起风——产销增速放缓，政策刺激不改大趋势图表：我国汽车年产量已超过2300万辆图表：我国汽车年销量已超过2300万辆60%50%40%30%20%10%0%2,50050%2,5002,00040%2,0001,50030%1,5001,00020%1500000%20152014201320122011201020092008200720062005200420032000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015前11月前11月汽车产量（万辆）同比我国汽车销量(万辆）同比2000年~2010年，销量增速低于10%的仅有2008年金融危机期间。而2011年~2015年中有4年产销增速低于10%，销量增速放缓趋势明显。资料来源：中汽协1 产销趋稳，智能化正起风——产销增速放缓，政策刺激不改大趋势图表：政策助力，近两月产量同比提升较大图表：政策助力，近两月销量同比提升较大30025020015010050020%30025020015010050030%10%20%0%10%-10%0%-20%-10%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月2015单月产量（万辆）同比2015单月销量（万辆）同比车辆购置税减半政策有效果，但不改变增速放缓趋势！资料来源：中汽协产销趋稳，智能化正起风——安全、便利、舒适，汽车智能化大势 所趋1图表：智能汽车的发展分为5个阶段资料来源：光大证券研究所产销趋稳，智能化正起风——巨头引领，政策推动，汽车智能化加 速发展1图表：谷歌无人驾驶技术全球领先，预计2020年量产图表：百度无人驾驶汽车预计3年商用，5年量产2014年谷歌无人驾驶汽车已经累计驾驶48万公里，预计2020年问世！百度汽车预计未来3年商用，5年量产！资料来源： 光大证券研究所产销趋稳，智能化正起风——巨头引领，政策推动，汽车智能化加 速发展1图表： 《中国制造2025》助力汽车智能化发展顶层设计出台，助力智能汽车发展！资料来源： 光大证券研究所产销趋稳，智能化正起风——巨头引领，政策推动，汽车智能化加 速发展1图表：汽车智能化为未来发展的大趋势业内对智能汽车的发展充满信心，汽车智能化的趋势正在加速实现！资料来源： IEEE，IHS，光大证券研究所2 ADAS处风口，空间大将爆发——汽车智能化，首先是单车智能化图表：无人驾驶汽车的构成资料来源： 光大证券研究所2 ADAS处风口，空间大将爆发——汽车智能化，首先是单车智能化图表：汽车智能化首先需要单车智能化资料来源： 光大证券研究所ADAS处风口，空间大将爆发——感知、处理、执行，ADAS志在单车 智能化2图表：ADAS示意图ADAS 通过传感器感知环境，收集数据，进行处理，做出预警等动作，实现汽车智能化！资料来源： freescale，光大证券研究所ADAS处风口，空间大将爆发——感知、处理、执行，ADAS志在单车 智能化2图表： ADAS各子系统工作原理及其作用资料来源： 光大证券研究所ADAS处风口，空间大将爆发——全球市场ADAS渗透率较低，中国提 升潜力更大2图表：无论全球还是我国，ADAS渗透率仍然较低9%6%3%0%全球中国ADAS渗透率ADAS全球渗透率不到10%，中国仅2%左右，未来提升空间巨大！资料来源： 飞思卡尔ADAS处风口，空间大将爆发——全球市场ADAS渗透率较低，中国提 升潜力更大2图表：ADAS渗透率逐步提升20%16%12%8%4%0%SVCAC