20210708-大有期货-2021年股指期货半年报：矛盾隐存，结构性行情将延续.pdfVIP

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2021-08-05 发布于重庆
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股指期货半年度分析报告 2021年7月8 日大有期货投研中心矛盾隐存，结构性行情将延续宏观股指研究组 ——2021年股指期货半年报黄科从业资格证号：F3067764 摘要：投资咨询证号：Z0014875 Tel:0731 1. 行情演绎：2021年上半年，A股并未出现明显趋势性行情，主要指 E-mail:huangke@ 数总体涨跌幅不大，结构性行情明显，白马龙头股表现不及中小市值股。一季度到二季度过渡期间股指价格稳定性增强，价格运行中枢上移，中国经济李昕恬的恢复给了金融市场较强的内在上涨动力。从期指表现来看，上半年仅IC 从业资格证号：F3082443 收涨，其他两大品种均出现不同程度的走弱。 Tel:0731 货币政策方面，我国从去年年底开始逐步退出疫情时期的宽松状态，当前的货币政策强调货币政策要精准灵活、保持流动性合理充裕。海外流动性提供给的主力是美联储，上半年美联储的货币政策持续宽松，带动了三月末开启的一轮美元贬值与全球大宗商品价格的通胀。 2. 市场展望：国内经济持续稳健发展，但当前需求侧恢复弱于供给侧恢复，下半年预计流动性将转向宽松，货币政策大概率继续稳健，而央行或将从财政政策端发力释放国内需求。海外方面的担忧主要来自美联储货币政策变化。美国CPI月度同比已经在5月达到5%，这一数据远超市场的承受范围。若万亿级基建计划也能随之落地，则会大大改善美国当前的就业情况，美联储随时可能早于市场预期的12月，而宣布提前结束宽松的货币政策。当前经济复苏脚步放缓，政策重在调整宏观经济中的结构性问题。虽然下半年经济复苏对基本面支撑减弱，但受益于宏观政策并兼具成长性的板块仍具有较高的盈利预期，待上游供需矛盾得到解决后，当前表现偏弱的消费类个股板块估值也能得到修复，基本面长期利好期指。请务必认真阅读最后一页免责说明股指期货︱半年报告正文目录一、2021年上半年市场回顾 1 1. A股市场行情回顾 2 2. 股指期货市场行情回顾 5 二、宏观基本面回顾 6 1. 经济复苏受通胀制约见顶 6 2. 输入性通胀主导上半年PPI上升 7