20210708-大有期货-2021饲料养殖半年报：结构性拐点显现，反弹尤可期.pdfVIP

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2021-08-05 发布于重庆
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半年度报告 2021 年 7 月大有期货投研中心结构性拐点显现反弹尤可期农产品研究组欧航棋 ——2021年饲料养殖半年报从业资格证号：F3033921 投资咨询证号：Z0016031 Tel:0731 摘要： E-mail:ouhangqi@ 2021年上半年，饲料养殖板块逻辑逐渐转换。上游玉米经历了2020年大幅上涨行情过后，缺乏新的利好支撑，上涨乏力，在饲料需求逐渐呈现回落趋势的情况下，价格存在较大下行压力。下游养殖端利润持续下行，鸡蛋刘彤虽然存栏结构不断下降，但下游较弱的需求限制价格上行，导致盘面价格长期处于高位震荡走势；生猪随着产能的恢复价格大幅回落，导致养殖利润已从业资格证号：F0201793 Tel:0731 全面进入亏损状态。总的来看，下半年饲料端压力仍存，而养殖端随着供需 E-mail:liutong@ 结构的转变，养殖利润预将逐渐修复。玉米：三季度虽然大量玉米即将到港，但新作玉米并未上市，市场供应仍旧偏紧，预计价格将维持高位震荡走势，随着新作的上市，产量预将小幅增长，叠加饲料替代比例，将大幅度缩小年度供应缺口，若无极端天气影响产量，本年度玉米价格重心将下移，价格震荡偏弱运行。鸡蛋：2021年下半年，在产蛋鸡存栏量将提升，供应逐渐宽松。但中秋、国庆双节的来临提振市场需求，带动价格反弹和养殖利润的修复，年内高点将出现。消费旺季过后，失去需求支撑的价格预将回落，走出冲高回落的行情走势。生猪：生猪存栏的快速恢复导致我国生猪产业链迅速转为过剩状态，但收储政策的出台和企业生产节奏的调整将减少市场供应，进入三季度消费旺季在需求的支撑下，反弹行情仍有，但上涨空间有限，消费旺季过后，猪肉价格将震荡运行。请务必认真阅读最后一页免责说明饲料养殖︱半年度报告正文目录一、玉米2 （一）玉米行情回顾2 （二）基本面分析3 1、种植面积增加，新作产量上涨3 2、进口大幅增加，三季度将进入集中到港期4 3、替代方案不断推进，玉米用量或将大幅减少4 4、产能恢复红利期结束，饲料需求下半年预将回落5